Ekspektasi Untuk Bank Sentral Lain
Bank of Canada diharapkan memiliki penyesuaian sebesar 58 basis poin, dengan probabilitas 61% untuk mempertahankan suku bunga saat ini. Reserve Bank of Australia memproyeksikan pemotongan sebesar 72 basis poin, dengan kemungkinan 60% untuk perubahan suku bunga. Reserve Bank of New Zealand menunjukkan pemotongan sebesar 68 basis poin, dengan probabilitas 82% untuk menurunkan suku bunga. Bank Swiss Nasional diproyeksikan untuk perubahan kecil sebesar 14 basis poin, dengan probabilitas 74% tidak ada penyesuaian. Sementara itu, Bank of Japan menunjukkan prospek 31 basis poin, dengan kemungkinan 83% untuk mempertahankan suku bunga. Dengan kata yang lebih sederhana, yang tertera di sini adalah gambaran tentang ke mana para trader saat ini percaya suku bunga akan bergerak, dan seberapa besar kemungkinan setiap bank sentral akan bertindak dalam waktu dekat. Setiap angka yang menunjukkan basis poin mencerminkan pergerakan yang diperdagangkan di pasar—baik meningkat atau menurun—dan probabilitas yang dilampirkan memberi tahu kita seberapa yakin ekspektasi tersebut. Angka-angka dari Fed menunjukkan ekspektasi luas bahwa tidak akan ada penyesuaian yang terjadi dalam jangka pendek, meskipun pasar memperhitungkan sejumlah pelonggaran yang sehat di kemudian hari. Dengan kemungkinan 81% tidak ada perubahan, tampaknya tidak ada tekanan segera pada kontrak dengan jangka pendek. Namun, dengan 76 basis poin yang terimplikasi di seluruh kurva, bias jangka menengah jelas condong ke arah suku bunga yang lebih rendah. Volume perdagangan mungkin mulai meningkat hanya jika data menunjukkan pergerakan yang lebih kuat ke arah mana pun. Dari apa yang kita lihat, sebaiknya tidak mengubah kisaran saat ini kecuali selera risiko sangat tinggi.Perbedaan di Zona Euro dan Inggris
Di zona euro, ECB menunjukkan dorongan yang kuat menuju pelonggaran, dengan pasar yang tampaknya sedikit percaya pada pengurangan jangka pendek. Probabilitas 81% dari pemotongan hampir sesuai dengan proyeksi 63 basis poin, menunjukkan pasar memperkirakan langkah pertama relatif segera, diikuti langkah-langkah bertahap. Jika jalur yang diharapkan tetap stabil, ada ruang untuk premium menyusut pada posisi suku bunga pendek yang ada, kecuali ada kejutan inflasi yang kuat. Jalur suku bunga yang diperkirakan untuk Bank of England menunjukkan sedikit lebih banyak keraguan. Penurunan yang terimplikasi masih lebih dari setengah poin persentase, meskipun keyakinan kurang aman, dengan hanya 70% kemungkinan yang diperdagangkan. Sinyal ekonomi Inggris belakangan ini lebih campur aduk, dan pasar berhati-hati untuk tidak berkomitmen berlebihan. Masa depan sterling jangka pendek mungkin tetap tidak stabil tanpa narasi makro yang jelas, jadi penentuan waktu likuiditas menjadi hampir sama pentingnya dengan bias arah di sini. Prospek suku bunga kebijakan Kanada kurang tegas. Sementara panduan umumnya adalah untuk suku bunga yang lebih rendah, probabilitas saat ini sangat condong untuk mempertahankan pada pertemuan berikutnya. Pasar jelas memperlakukan bacaan inflasi yang masuk dengan perhatian yang meningkat—terutama saat ketahanan pengeluaran konsumen berlanjut. Ini menciptakan koridor yang lebih ketat untuk pengaturan taktis, terutama bagi mereka yang beroperasi di kontrak bulan depan dan bulan kedua. Australi dan Selandia Baru keduanya menunjukkan probabilitas tinggi untuk pemotongan suku bunga, tetapi dengan sedikit perbedaan dalam seberapa dalam atau mendadak pasar mengharapkan hal tersebut. Reserve Bank of Australia mendekati 60% untuk langkah pertama, tetapi tetap memperhitungkan lebih dari 70 basis poin pelonggaran dari tingkat saat ini. Itu memberi ruang untuk mengandalkan penguatan ketika output ekonomi baru mengecewakan. Di seberang Laut Tasman, penetapan harga untuk RBNZ tampak lebih langsung: sinyal yang lebih jelas dengan lebih dari 80% kepercayaan untuk pelonggaran, memperkuat lingkungan yang jauh lebih mendukung struktur carry bearish jangka menengah. Bank Swiss Nasional, sebaliknya, tetap statis. Perubahan sebesar 14 basis poin yang diproyeksikan dan probabilitas tiga perempat untuk tidak melakukan apa-apa mencerminkan kestabilan ekonomi yang dipandang. Dalam skenario ini, biaya untuk mempertahankan eksposur menjadi fokus utama, menjadikan kontrak-kontrak ini menarik terutama bagi mereka yang memiliki pandangan volatilitas panjang atau aliran lindung nilai regulasi. Stance Bank of Japan yang diproyeksikan bahkan lebih terkonsolidasi. Dengan probabilitas 83% untuk tidak bertindak dan hanya 31 basis poin pergerakan dalam kurva, para trader tidak mengharapkan pergeseran yang signifikan. Namun, mengingat kecenderungan Jepang yang historis untuk perubahan komunikasi mendadak, eksposur ke implied jangka panjang tetap relatif tidak terharga. Kami mengawasi penyebaran waktu di sana dengan cukup dekat sebagai hasil. Dalam beberapa minggu mendatang, volatilitas kemungkinan akan tetap sensitif terhadap kejutan data, terutama cetakan inflasi dan pembaruan pasar kerja. Trader suku bunga harus membaca probabilitas ini sebagai panduan konkret untuk di mana suku bunga pendek diposisikan di seluruh kurva—tetapi tidak mesti sebagai ramalan yang tetap. Di mana keyakinan lemah dan harga tinggi, bahkan kejutan ekonomi kecil dapat menyebabkan peninjauan harga yang tajam, jadi menjadi yang pertama—even if not absolutely right—dapat tetap menghasilkan imbal hasil yang menguntungkan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
