Prediksi Bank Sentral
Sebaliknya, BoJ diharapkan tidak melakukan perubahan dengan probabilitas 98% untuk mempertahankan sukunya. Spekulasi pemotongan suku bunga mengikuti tren pasar saham, mempengaruhi kepercayaan konsumen dan bisnis. Pemulihan pasar kemungkinan akan terus mempengaruhi ekspektasi ini dalam beberapa hari ke depan. Sejauh ini, pasar telah menjadi kurang reaktif karena guncangan langsung dari pengetatan kebijakan sebelumnya memudar. Optimisme yang dipicu oleh peningkatan ekuitas dan kesepakatan awal tentang tarif menyebabkan traders mulai menarik kembali seberapa besar bantuan suku bunga yang sekarang mereka pertimbangkan. Itulah sebabnya proyeksi telah melunak. Untuk menjelaskan, angka-angka asli menunjukkan bahwa para investor secara umum mengurangi ekspektasi untuk tindakan agresif oleh bank sentral. Misalnya, di Amerika Serikat, target saat ini adalah pengurangan bersih di bawah 100 basis poin hingga akhir tahun, menunjukkan betapa cepatnya taruhan suku bunga telah dimoderasi setelah pemulihan pasar. Demikian juga, di Eropa, Inggris, dan Kanada, kemungkinan yang diasumsikan cenderung ke arah pelonggaran yang moderat, namun dengan keyakinan yang menurun pada pemotongan yang cepat. Australia dan Selandia Baru menunjukkan kecenderungan serupa, dan Swiss kurang demikian. Yang berbeda dengan Jepang adalah hampir pasti—probabilitas 98%—tidak akan ada perubahan sama sekali.Sentimen Pasar dan Strategi
Sekarang, apa yang harus kita lakukan dengan semua ini? Pertama, perhatikan bagaimana harga minggu lalu membentuk posisi meja perdagangan. Penyimpangan opsi dan volatilitas implisit telah melunakkan untuk kontrak suku bunga bulan ini, yang berarti ketidakpastian tidak sekuat sebelumnya. Itu adalah sesuatu yang tidak boleh kita abaikan. Kedua, terus perhatikan harga suku bunga terminal. Untuk Fed, perhatikan kompresi yang terjadi di sana. Tanpa adanya peningkatan lebih lanjut dalam pendapatan atau pengeluaran konsumen, tidak mungkin taruhan suku bunga akan tetap tertekan seperti ini setelah Juni. Jadi penting untuk fleksibel dan menyesuaikan diri jika data mulai berubah. Di Eropa, kredibilitas Lagarde dengan pasar telah membantu mempertahankan ekspektasi di level saat ini, tetapi cetakan inflasi hingga Juli mungkin tidak akan berkolaborasi. Jika itu terjadi, harapkan probabilitas pemotongan akan berfluktuasi lebih agresif daripada yang terjadi baru-baru ini. Sementara itu, Bailey sedang mengarungi ekonomi yang mendekati kontraksi. Penetapan harga kini tampak relatif fair, tetapi data ketenagakerjaan yang ketat dapat memaksa beberapa penetapan harga ulang menjelang jendela Agustus. Suku bunga Kanada sudah memperhitungkan kemungkinan tinggi pemotongan, tetapi harga minyak belum bergerak cukup untuk mengganggu hal ini. Jam kerja dan angka pekerjaan penuh waktu yang akan dirilis minggu depan akan lebih penting daripada pembacaan perdagangan — kita akan memantau keduanya. Untuk nama-nama terkait komoditas lainnya, seperti Bank Cadangan Australia dan Selandia Baru, komentar bank sentral lebih memperoleh bobot daripada biasanya, jadi transkrip dari konferensi pers berikutnya perlu disimpan dalam jangkauan. Dan ingat, ini bukan hanya tentang suku bunga. Seiring perbaikan kondisi kredit dan meningkatnya selera risiko, perdagangan kurva imbal hasil yang berjalan baik musim lalu mungkin mulai berkinerja buruk. Itu berarti kita mungkin perlu beralih ke ekspresi durasi yang lebih pendek atau ke posisi flatteners yang diuntungkan jika suku bunga tetap ditahan sedikit lebih lama dari yang diperkirakan konsensus. Kita mengikuti penetapan harga suku bunga, tentu saja. Namun lebih dari itu, posisi menunjukkan sebagian besar sekarang berhati-hati, dengan penyimpangan jangka pendek yang diawasi ketat — mengindikasikan ketakutan tetapi keyakinan arah yang terbatas. Itu memberi kita informasi lebih dari seharusnya. Jadi, panduan ke depan menjadi kurang membantu — trader sebaiknya melihat melalui itu dan bertindak berdasarkan ekstrem posisi dan beradaptasi dengan volatilitas, bukan dengan pernyataan komite. Reaksi, bukan prediksi, memberikan hasil yang lebih baik selama transisi seperti ini.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
