Dalam perdagangan di Amerika Utara pada 21 April 2025, dolar AS mengalami tantangan, kesulitan untuk mendapatkan momentum. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk ketidakpuasan pasar terhadap kurangnya kemajuan konkret dari Gedung Putih dalam isu perdagangan.
Poin-poin penting termasuk harga emas yang meningkat sebesar $93 menjadi $3420, sementara imbal hasil obligasi 10 tahun AS naik 8 basis poin menjadi 4,41%. Harga minyak mentah WTI turun sebesar $1,27 menjadi $63,41, dan S&P 500 merosot sebesar 2,7%. Dolar mengalami fluktuasi, awalnya turun dalam perdagangan Eropa tetapi pulih sekitar 50 pips di AS, meskipun kenaikan tersebut tidak bertahan lama.
Presiden Trump menyatakan tidak ada inflasi yang signifikan dan telah melakukan ‘pertemuan baik’ mengenai tarif dan Iran. Meskipun komentar ini, aset berisiko dan dolar menunjukkan respons yang minimal. Pasar tampaknya skeptis, menunjukkan kebutuhan akan kemajuan nyata untuk membalikkan kepercayaan yang menurun. Selain itu, indeks utama AS untuk Maret mencatat penurunan sebesar 0,7% dibandingkan dengan perkiraan 0,5%.
Pergerakan emas yang tajam — naik hampir $100 dalam satu sesi — tidak boleh diabaikan. Ini lebih dari sekadar perlindungan; ini adalah sinyal kuat bahwa bagian-bagian dari pasar mencari perlindungan dalam aset aman. Kenaikan tersebut menunjukkan bahwa sentimen bergerak menuju kewaspadaan. Ini bukan hanya tentang ketakutan inflasi jangka panjang atau ketidakstabilan geopolitik, tetapi juga tentang keraguan langsung terhadap kekuatan kerangka kebijakan saat ini. Ketika dipasangkan dengan kenaikan imbal hasil obligasi AS — yang biasanya bergerak berlawanan arah dengan harga — ada indikasi jelas bahwa pemegang obligasi menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk risiko yang dirasakan.
Penurunan harga minyak mencerminkan kekhawatiran tentang permintaan global. Ketika dikombinasikan dengan penjualan saham — penurunan tajam 2,7% di S&P — ini adalah pesan bahwa pedagang yang sensitif terhadap risiko sedang menilai kembali apa yang ada di depan. Mengambil keuntungan saja tidak menjelaskannya. Ini memiliki nada repositioning. Bukan kepanikan, tetapi penarikan yang disengaja. Indikator masa depan seperti Indeks Utama turun lebih dari yang diperkirakan. Penurunan 0,7%, dibandingkan dengan ekspektasi 0,5%, tidak dramatis jika terpisah, tetapi ketika ditempatkan di samping penurunan ekuitas, aktivitas obligasi yang hati-hati, dan harga emas yang meningkat, itu cocok dengan cerita yang lebih luas tentang meredanya optimisme.
Komentar publik dari Trump — meremehkan inflasi dan menyoroti pembicaraan yang tidak terperinci — jelas ditujukan untuk menenangkan pasar. Namun, tidak berhasil. Pergerakan harga menunjukkan sedikit keselarasan dengan retorika. Itu mencolok. Pasar tidak hanya mendengarkan; mereka mencari sinyal substansi, dan menemukan sedikit. Ini menunjukkan bahwa sentimen di antara peserta telah berubah menjadi lebih defensif, membutuhkan tindakan kebijakan material daripada sekadar jaminan.
Ada juga berita dari luar negeri. Pernyataan konflik yang diperbarui dari Putin, setelah pengumuman jeda, memperkenalkan volatilitas tanpa kejelasan tentang durasi atau skala. Dampaknya tidak langsung, tetapi menetapkan nada — sekarang ada ketidakpastian tambahan. Sementara itu, euro menguat secara konsisten sepanjang hari, mendapatkan keuntungan secara bertahap terhadap dolar yang melemah. Ini bukan merupakan kasus kekuatan euro yang ekstrem, tetapi kepercayaan relatif di tengah tidak adanya guncangan domestik.
Kombinasi faktor-faktor ini harus membentuk harapan selama dua minggu ke depan. Selera risiko mulai menurun, dan korelasi aset mencerminkan penyesuaian tersebut. Pemulihan dolar setelah kelemahan awal tidak bertahan, dan itu adalah tanda perilaku — minat beli terhadap dolar tetap rendah ketika sedikit katalis untuk mendorong posisi. Penurunan di sektor energi menunjukkan kekhawatiran tentang aktivitas industri jangka pendek. Dipadukan dengan penyesuaian harga di pasar obligasi, sangat mungkin bahwa indikator volatilitas akan meningkat.
Ke depan, kita mungkin perlu menyesuaikan strategi lebih sering. Pembalikan posisi mendadak yang dipicu oleh komentar kebijakan mungkin masih terjadi, tetapi kecuali hal ini diimbangi dengan tindakan yang definitif, kemungkinan tidak akan memberikan tren yang bertahan lama. Kita memasuki fase di mana kesabaran dan eksposur selektif mungkin lebih baik daripada mengejar pergerakan arah hanya berdasarkan berita. Penggerak nyata sekarang berasal dari data dan kemajuan yang dapat diamati — yang kurang dari itu akan diperlakukan dengan kecurigaan.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
