Dampak CPI Pada Pasar
Turunnya harga bensin sangat berpengaruh terhadap penurunan CPI, disertai dengan penurunan 0,8% pada tarif asuransi mobil. Namun, inflasi pangan naik menjadi 3,0% pada bulan Maret dari 2,6%. Sementara biaya sewa dan hipotek menurun, penurunan biaya tempat tinggal terutama didorong oleh penurunan harga hotel sebesar 4,3%. Situasi ini menimbulkan kekhawatiran tentang permintaan perjalanan. CIBC menyatakan bahwa tarif baru kemungkinan akan mempengaruhi data mendatang, saat perusahaan meneruskan biaya kepada konsumen. Ketidakpastian seputar tarif dapat mempengaruhi sentimen dan investasi di AS, menyulitkan keputusan Fed terkait risiko inflasi dan melemahnya pasar tenaga kerja. Ekspektasi pasar saat ini memperkirakan 102 basis poin pelonggaran tahun ini, dengan pemotongan suku bunga sepenuhnya diperkirakan pada pertemuan tanggal 18 Juni.Tantangan Kebijakan Moneter
Apa yang kita lihat di sini adalah situasi di mana data inflasi yang lebih lembut memberikan Federal Reserve lebih banyak keleluasaan. Indeks Harga Konsumen (CPI) yang lebih rendah dari yang diharapkan untuk bulan Maret, yang dipengaruhi oleh penurunan biaya bahan bakar dan biaya perjalanan, telah menyebabkan penurunan nilai dolar dan memunculkan pembicaraan tentang kemungkinan penyesuaian suku bunga — turun, khususnya. Ini masuk akal: ketika inflasi melandai dan ekonomi menunjukkan tanda-tanda melambat, bank sentral biasanya mempertimbangkan kembali posisi kebijakan mereka. Penurunan suku bunga biasanya melemahkan suatu mata uang, sehingga reaksi dolar. Biaya asuransi mobil yang turun hampir 1% dan harga bahan bakar yang turun telah memberikan dampak besar pada CPI. Kategori-kategori ini cenderung sangat fluktuatif, tetapi ketika mereka bergerak bersamaan, mereka menekan angka utama secara signifikan. Penurunan harga hotel lebih dari 4% menggambarkan situasi ini sendiri. Penurunan seperti ini mengimplikasikan berkurangnya pengeluaran konsumen di area yang tidak wajib seperti perjalanan — permintaan untuk liburan yang lebih sedikit, perjalanan bisnis yang lebih sedikit — dan ini mungkin tidak segera teratasi. Walau demikian, beberapa optimisme harus dizalimi. Inflasi pangan yang meningkat menunjukkan bahwa tekanan di tempat lain tetap ada. Dan meskipun menggembirakan melihat layanan non-perumahan melambat — kategori yang telah menjadi cukup stabil — kebijakan perdagangan kini kembali muncul. Tarif baru yang dikenakan terhadap China dapat membalikkan beberapa kemajuan. Jika perusahaan menghadapi tekanan biaya yang berlanjut, mereka akan meneruskannya kepada konsumen, yang akan terlihat pada pembacaan inflasi mendatang. Bacaan 2,9% untuk layanan non-perumahan yang inti tidak akan bertahan jika biaya ini terus berlanjut. Penurunan sewa telah membantu menenangkan biaya tempat tinggal secara keseluruhan, tetapi mengingat bahwa hotel sangat mempengaruhi data kali ini, kita tidak seharusnya berasumsi bahwa sewa akan jatuh dengan langsung. Pasar properti bergerak lebih lambat dari barang-barang lain, dan beberapa sewa jangka panjang akan terus filter. Dari perspektif kita, kita harus tetap memperhatikan bagaimana ekspektasi pemotongan suku bunga berubah sebagai respons. Pasar saat ini memasukkan lebih dari 1 persen point pemotongan sepanjang tahun — dengan pemotongan penuh 25 basis point yang diperkirakan pada pertemuan kebijakan pertengahan Juni. Itu adalah proyeksi yang cukup kuat. Jika data yang masuk, terutama tentang pekerjaan atau pengeluaran ritel, menantang ekspektasi ini, dapat membalikkan beberapa taruhan saat ini. Lebih jauh lagi, dampak potensial dari tarif belum sepenuhnya tercermin dalam harga. Jika perusahaan mulai memberi peringatan tentang kenaikan biaya atau memotong belanja modal, itu dapat mempersempit jalan untuk pelonggaran. Demikian juga, survei kepercayaan konsumen patut diperhatikan. Setiap kemunduran di sana dapat mengakibatkan penyesuaian kebijakan yang tidak diperkirakan pasar saat ini.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
