Pendorong Pasar
Pasar emas tampaknya mendapatkan momentum sekali lagi, terutama dipimpin oleh minat baru dari pembeli institusional dan perubahan harapan yang terlihat mengenai kebijakan moneter AS. Harga emas domestik Pakistan bereaksi dengan baik, meningkat secara terus menerus di semua berat standar. Tarif per gram sebesar 28,317.56 PKR menunjukkan bahwa kita melihat keselarasan yang lebih luas dengan pergerakan harga internasional. Perubahan harga per tola, yang kini di atas 330,000 PKR, memperkuat gagasan bahwa permintaan logam mulia tidak hanya tetap stabil tetapi juga sedikit meningkat. Bahkan kenaikan harga untuk 10 gram mengonfirmasi apa yang disarankan oleh gerakan tola—permintaan fisik mempengaruhi nilai nasional dengan cara yang konsisten. Semua ini bukan kebetulan. Di tempat lain, perubahan harapan suku bunga di AS tidak dapat diabaikan. Kemungkinan 53.5% pemotongan suku bunga pada bulan Mei, naik dari 10.6% yang relatif rendah minggu lalu, mewakili perubahan signifikan dalam sentimen. Perubahan itu sendiri menambah bahan bakar yang berarti bagi emas sebagai mekanisme lindung nilai. Ketika suku bunga diperkirakan akan turun, biaya kesempatan untuk memegang aset yang tidak menghasilkan seperti emas secara alami menurun, menjadikannya lebih menarik bagi pemindah jangka pendek dan alokator jangka panjang. Aktivitas Bank Sentral Melihat aktivitas bank sentral baru-baru ini menambah satu lapisan lagi. Pembelian 1,136 ton emas pada tahun 2022, dengan nilai mendekati $70 miliar, memberikan dampak yang besar. Kami menemukan bahwa tindakan dari bank sentral dapat mengubah nada dasar pasar tanpa perlu pergeseran harian. Mereka bergerak dalam bobot, bukan dalam ritme. Dalam pendekatan kami, posisi untuk minggu-minggu mendatang memerlukan pemantauan yang cermat terhadap baik harapan suku bunga di AS maupun aliran modal di timur. Pedagang yang berdurasi pendek perlu mengenali bahwa volatilitas berkumpul di sekitar jendela kebijakan. Momen-momen ini, terdistorsi oleh kebisingan dan momentum, dapat menjadi peluang—tapi hanya bagi mereka yang bersedia menyesuaikan model harga dengan cepat. Pemegang jangka panjang, di sisi lain, mungkin ingin lebih memperhatikan tidak hanya metrik partisipasi ETF tetapi juga pola akumulasi resmi. Ketika institusi mulai membangun, mereka seringkali tidak bertaruh pada siklus kuartalan—mereka menyesuaikan eksposisi sistemik. Perhatikan penyesuaian mata uang, terutama di mata uang negara berkembang, karena setiap pergerakan di sana dapat memengaruhi biaya impor dan penyesuaian harga di pasar emas lokal. Misalnya, depresiasi lebih lanjut pada rupee akan, dengan asumsi semua faktor sama, mendorong harga gram dan tola lebih tinggi meskipun pasar internasional datar. Kurva forward, jika Anda menggunakannya sebagai jangkar valuasi, perlu disesuaikan untuk mencerminkan kombinasi yang berubah ini antara ETF eksternal dan harapan internal. Waspadai penggunaan batas volatilitas historis secara terpisah—mereka tidak dilengkapi dengan baik untuk menangkap pergeseran hawkish-ke-dovish dalam siklus kebijakan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
