Proyeksi Pasar Tenaga Kerja
Klaim Pengangguran Awal diperkirakan mencapai 223.000 dibandingkan dengan 219.000 sebelumnya, sementara Klaim Berlanjut diprediksi mencapai 1.882.000, turun dari 1.903.000. Pembicara bank sentral termasuk Logan dan Goolsbee dari Fed, yang akan memberikan wawasan tentang kebijakan moneter. Yang kita lihat sejauh ini adalah pergeseran perhatian pasar, menjauh dari kebisingan data AS yang biasa dan fokus menuju China. Pergeseran ini tidak terjadi begitu saja — itu dipicu oleh langkah Gedung Putih yang menaikkan tarif barang-barang Cina menjadi 125%. Peningkatan tersebut menandai eskalasi yang signifikan dalam ketegangan perdagangan, secara efektif mengubah ekspektasi terkait rantai pasokan global dan tekanan harga. Dengan demikian, ini memaksa penilaian ulang jalur inflasi global dan lintasan kebijakan. Meskipun umumnya kita mengharapkan angka CPI AS yang tinggi menjadi penggerak utama volatilitas, saat ini angka-angka tersebut berada dalam konteks yang sedikit lebih rendah. Angka inflasi untuk bulan Maret dijadwalkan dirilis, dan peramal mencari angka yang lebih lembut — turun menjadi 2,6% secara tahunan untuk headline, dan sedikit penurunan pada inti. Jika ekspektasi tersebut terpenuhi, kita dapat menyimpulkan adanya pelemahan dorongan dari distorsi sisi penawaran sebelumnya. Namun, seperti yang kita ketahui, rilis satu hari tidak pernah menceritakan seluruh kisah; dampaknya sering kali tergantung pada bagaimana pasar diposisikan dan dikondisikan sebelum acara tersebut. Sementara itu, sinyal pasar tenaga kerja tetap stabil, meskipun sedikit lebih lemah. Klaim pengangguran meningkat hanya sedikit, yang di permukaan menunjukkan adanya pendinginan tanpa meruntuhkan lapangan kerja. Klaim yang berlanjut, dengan sedikit penurunan dari angka sebelumnya, mencerminkan sistem yang tidak terlalu panas maupun terpuruk. Jika angka-angka ini bertahan, mereka memperkuat skenario pendaratan lembut yang telah diperkirakan selama berbulan-bulan — skenario yang tidak terlalu memberatkan risiko maupun terlalu mendorong bagi pihak yang menginginkan suku bunga lebih rendah.Pemantauan Bank Sentral
Dari bankir sentral minggu ini, kami berharap ada pernyataan dari Logan dan Goolsbee. Meskipun keduanya menyuarakan pendapat dengan cara masing-masing, inti dari pembicaraan kemungkinan akan berfokus pada bagaimana mereka menginterpretasikan data terbaru terkait ekspektasi suku bunga di masa depan. Pasar telah menjadi sangat sensitif terhadap setiap nuansa dalam nada, frasa, atau pengabaian — terutama di tengah ketidakpastian ini di mana penurunan inflasi melambat, dan pertumbuhan terombang-ambing antara guncangan dan penahanan. Bagi kami, pemposisian dalam derivatif jangka pendek membutuhkan kalibrasi yang hati-hati. Volatilitas implisit telah menyusut sebelum berita dari Beijing, dan itu membuat risiko lebih murah dari yang seharusnya. Sekarang, di mana spread dan kurva bergerak selanjutnya lebih bergantung pada reaksi kebijakan lintas batas daripada hanya angka domestik. Ketidakpastian ini membuat keterlibatan selektif menjadi lebih penting. Tetap gesit bukanlah pilihan — terutama ketika skew opsi mulai mencerminkan bias arah yang terkait dengan kebijakan satu wilayah lebih dari fundamental wilayah lain. Kami mulai condong ke setup nilai relatif yang memasukkan asimetri antara risiko kejutan inflasi dan dampak kebijakan yang dihasilkan. Opsi jangka pendek seputar rilis makro terus memberikan peluang, tetapi memerlukan penyesuaian cepat. Namun, mengambil gamma tanpa kejelasan mengenai suku bunga terminal memerlukan pengendalian diri. Terlebih lagi, kami memantau dinamika AS-Cina tidak hanya untuk berita tarif itu sendiri, tetapi juga untuk efek sekundernya pada permintaan internasional, korelasi multi-aset, dan komoditas yang terikat dalam saluran perdagangan. Dengan risiko mengalir dari pasar suku bunga tradisional menuju mekanisme harga global yang lebih luas, menjaga perhatian pada korelasi yang tetap berada dalam batasan historis menjadi semakin berharga.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
