Dinamika pasar tenaga kerja dan sektor jasa AS
Di AS, Klaim Pengangguran Awal diperkirakan mencapai 225.000, sedikit di atas 224.000 sebelumnya, sementara Klaim Berkelanjutan diperkirakan sebanyak 1.870.000, dibandingkan 1.856.000 sebelumnya. Klaim Pengangguran tetap berada dalam rentang 200.000-260.000 yang telah ditetapkan sejak 2022. PMI Jasa ISM di AS untuk bulan Maret diperkirakan sebesar 53.0, turun dari 53.5. Survei S&P Global menunjukkan adanya pemulihan di sektor Jasa ke angka 54.3, meskipun beberapa pertumbuhan mungkin bersifat sementara, didorong oleh pemulihan dari kondisi cuaca yang buruk. Pembicara dari bank sentral termasuk de Guindos dan Schnabel dari ECB, bersama dengan Jefferson dan Cook dari Fed sepanjang hari. Pernyataan mereka mungkin memberikan wawasan lebih lanjut tentang perspektif kebijakan moneter. Poin-poin penting awal ini menggambarkan kalender rilis dan komentar pejabat yang cukup padat. Ini menunjukkan serangkaian indikator terjadwal dari kedua belah pihak Atlantik, dengan beberapa perhatian pada inflasi di Swiss dan ketahanan pasar tenaga kerja di Amerika Serikat — belum lagi sentimen di sektor jasa. Sementara itu, pasar pasti akan mengamati setiap perkembangan kebijakan perdagangan yang terkait dengan pernyataan Trump, mengingat potensi untuk mengganggu harga komoditas dan aliran FX yang luas. Melihat lebih dekat pada rilis inflasi Swiss, peningkatan tahunan mungkin terlihat sebagai pembalikan dari tren pelonggaran belakangan ini. Namun, perubahan bulan-ke-bulan diperkirakan akan melambat tajam — kenaikan 0,1% dibandingkan dengan lonjakan 0,6% pada bulan sebelumnya. Itu akan mendukung keputusan terbaru oleh bank sentral untuk memangkas suku bunga, langkah pertama seperti itu dalam beberapa tahun. Ini menunjukkan bahwa mereka masih melihat fluktuasi jangka pendek dan cenderung untuk mempertahankan kebijakan dengan fokus pada tujuan jangka menengah untuk stabilitas harga. Trader seharusnya memahami ini sebagai memberikan lebih banyak ruang untuk posisi relatif di EUR/CHF dan berpotensi mengurai harga volatilitas yang disiratkan baru-baru ini pada perdagangan perbedaan suku bunga.Suasana Fed dan posisi pasar
Beralih ke AS sekarang — angka pengangguran awal dan berkelanjutan berada sedikit di atas angka sebelumnya namun tetap dalam rentang struktural yang kita lihat bertahan sejak dua tahun lalu. Pasar tenaga kerja di sana tetap ketat, dan itu menjaga harga suku bunga jangka pendek tetap stabil. Namun, perluasan data klaim mungkin akan mempengaruhi ekspektasi untuk pendinginan ekonomi — tidak segera, tetapi dalam satu atau dua kuartal ke depan. Dan di situlah PMI Jasa masuk dalam gambaran. Data PMI ini telah berfluktuasi selama ini. Angka yang diharapkan kali ini — di angka 53.0 — akan mengonfirmasi langkah kecil turun dari 53.5 pada bulan Februari. Selain itu, pelacak S&P sendiri, meskipun lebih tinggi, datang dari distorsi yang dipicu oleh cuaca di bulan Januari dan Februari. Itu berarti optimisme yang muncul dari angka-angka utama mungkin dibangun di atas dasar yang rapuh dari penyelesaian pasca-salju daripada permintaan yang berkelanjutan. Inflasi sektor jasa tetap menjadi masalah utama bagi Fed, jadi bagaimana ini terhimpun di berbagai industri dalam rilis akan sangat berarti. Lebih dari beberapa orang akan memperhatikan komentar dari anggota bank sentral. De Guindos dan Schnabel sebelumnya telah sedikit berbeda dalam nada — satu condong dovish sementara yang lainnya memperingatkan risiko kenaikan. Pasar menimbang komentar ini secara berbeda tergantung pada waktu dan penyampaian, tetapi keduanya akan berkontribusi pada fungsi probabilitas jalur suku bunga jangka pendek. Demikian pula, Jefferson dan Cook membawa pandangan yang lebih moderat pada Komite Pasar Terbuka Federal. Jika mereka menekankan kesabaran atau risiko terkait pekerjaan dan inflasi sektor jasa, itu akan berpengaruh pada hasil imbal hasil jangka pendek dan kontrak berjangka jangka pendek. Apa yang kita amati bukanlah pertanyaan arah tetapi irama. Kita harus menginterpretasikan apakah pasar bergerak terlalu cepat untuk memperhitungkan penurunan dari PMI yang lebih lembut dan angka CPI yang lebih baik. Dan pada saat yang sama, setiap komentar kebijakan yang muncul — setiap sedikit penyesuaian nada — dapat mengubah momentum itu. Dalam beberapa minggu ini, harga opsi yang terkait dengan suku bunga atau pasangan dolar AS mencerminkan keraguan ini. Premi volatilitas kembali muncul. Bagi kita yang mengamati arah pasar volatilitas, ini menunjukkan trader bersedia membayar untuk perlindungan jangka pendek, menyadari ketidakpastian yang berkembang dari data dan sinyal kebijakan. Sementara itu, risiko tarif — dan ini adalah kunci — mengancam untuk menyuntikkan ketidakstabilan ke dalam asumsi perdagangan lintas batas. Potensi reorganisasi jalur pasokan dan basis biaya ini bukan hanya teori. Ini akan mempengaruhi margin perusahaan dan mempercepat penurunan ekspektasi pertumbuhan di sektor tertentu. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
