Peristiwa Kebijakan Moneter
Selain itu, People’s Bank of China menetapkan suku bunga referensi CNY harian, dengan tren terbaru menunjukkan pelemahan mata uang dan potensi untuk pemotongan yang lebih besar. Artikel ini menggarisbawahi tiga peristiwa yang dijadwalkan pada 9 April 2025, yang dapat secara material mempengaruhi ekspektasi kebijakan moneter dan, oleh karena itu, memengaruhi pasar derivatif jangka pendek. Pertama, pidato dari Ueda, yang saat ini memimpin bank sentral Jepang. Komentarnya telah semakin banyak diinterpretasikan dalam konteks pergeseran diferensial suku bunga global. Kedua, pengumuman kebijakan dari Reserve Bank of New Zealand, yang mengikuti volatilitas baru-baru ini di pasar keuangan domestik dan perubahan kepemimpinan yang cepat. Ketiga, penetapan harian yuan oleh People’s Bank of China, yang telah menunjukkan kecenderungan menurun – mencerminkan tekanan yang sedang berlangsung pada pemulihan ekonomi China dan sentimen investor terkait aliran modal keluar. Pemotongan 25 basis poin oleh RBNZ tampaknya sudah diperkirakan secara luas; namun, pergerakan lebih besar 50 basis poin tetap mungkin. Ini tidak tanpa preseden, terutama ketika kepercayaan terhadap kepemimpinan sentral dalam keadaan tidak stabil. Pengunduran diri Orr telah menambah ketidakpastian ekstra yang tidak disukai oleh pasar, dan mata uang telah bergerak ke bawah untuk mencerminkan jalur pelonggaran yang lebih agresif. Selama beberapa minggu terakhir, kami telah melihat kurva jangka pendek di seluruh Asia menjadi lebih sensitif terhadap panduan bank sentral—meskipun hasil aktual telah sesuai dengan konsensus sebelumnya. Bahaya yang tetap bagi mereka yang memiliki eksposur arah adalah bahwa perubahan kebijakan tidak hanya didorong oleh metrik inflasi lagi. Transisi politik, pengaturan fiskal, dan dampak eksternal sekarang memiliki bobot yang sama. Dalam konteks ini, cetakan CPI utama dan hasil PDB, meskipun masih ramah penggerak, tidak cukup berdiri sendiri.Dinamika dan Reaksi Pasar
Ketika kami mempertimbangkan pidato Ueda yang akan datang, perlu diingat bagaimana setiap penyesuaian kecil dalam nada dari bank sentral Jepang telah diperlakukan oleh pasar mata uang dalam beberapa bulan terakhir. Setiap peningkatan dalam saran menuju normalisasi kebijakan—bahkan dalam frasa pasif—telah diterjemahkan menjadi penghapusan posisi yen pendek. Kami semakin melihat banyak posisi spekulatif terakumulasi dalam perdagangan reflasi yen, yang berarti bahwa setiap pembalikan atau bahkan hanya penundaan dalam proyeksi pengetatan bisa menimbulkan risiko penghapusan dengan cepat, dengan efek riak melalui kurva IV opsi dan skew jangka depan. Sementara itu, referensi mata uang harian China bukan lagi sekadar catatan teknis. People’s Bank of China telah melakukan intervensi secara progresif selama beberapa bulan terakhir, tetapi penetapan dari Senin sampai Rabu kini menyatakan lebih dari sekadar kebijakan manajemen lembut. Tekanan perdagangan terlihat pada cadangan devisa dan penetapan harga swap juga. Peserta yang terlibat dalam perdagangan makro yang terkait dengan renminbi harus mempertimbangkan bahwa penetapan bukan hanya sinyal dari otoritas kebijakan—itu juga cepat menjadi barometer sentimen untuk aliran keluar institusional. Kami tetap memperhatikan bagaimana perkembangan ini berinteraksi dengan penetapan harga volatilitas. Jika satu wilayah mengejutkan lebih dari yang diharapkan—baik melalui titik pergeseran pada sikap kebijakan atau data yang tidak terduga—pergeseran alami dalam sesi berikutnya dapat memperbesar volatilitas yang direalisasikan dalam jangka pendek, terutama jika likuiditas tetap tidak merata hingga akhir pekan. Ada ruang di sini untuk spread kompleks untuk menyesuaikan harga, terutama jika trader cepat memposisikan ulang buku opsi untuk mencerminkan perubahan dalam arah jangka pendek. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
