Pendekatan Hati-hati Federal Reserve
Nada terbaru dari Powell, meskipun terukur, menunjukkan bahwa Federal Reserve tidak terburu-buru untuk mengurangi pengetatan kebijakan moneter. Rujukan terhadap tekanan inflasi dari tarif era Trump bukan hanya tentang inflasi yang disebabkan oleh biaya—ini adalah peringatan jelas bahwa guncangan harga eksternal masih mempengaruhi diskusi kebijakan. Meskipun ada komentar meyakinkan tentang kekuatan ekonomi saat ini, prospek inflasi tetap condong ke arah yang lebih tinggi. Hal ini menjaga kemungkinan pemotongan suku bunga yang berarti tetap dalam keadaan tertunda. Dari sudut pandang kami, asumsi tentang pelonggaran kebijakan yang cepat tampaknya tidak tepat. Penetapan harga instrumen yang sensitif terhadap suku bunga perlu mencerminkan kehati-hatian yang lebih luas ini. Kami telah melihat bahwa panduan ke depan dari Fed tidak condong pada pelonggaran. Trader perlu mengendalikan dorongan untuk mendahului pemotongan yang hanya didasarkan pada data yang semakin baik. Sebaliknya, mereka harus lebih memperhatikan indikator inflasi yang sulit berkurang, terutama yang terkait dengan biaya perdagangan dan kendala sisi pasokan. Respon euro yang tenang, terutama pada hari Jumat, menunjukkan pasar masih dalam mode tunggu dan lihat. Namun, stabilitas di 1.1000 tidak menunjukkan kenyamanan. Sebaliknya, hal ini mencerminkan pengurangan volatilitas sementara risiko makro tetap belum terpecahkan. Dengan risiko stagflasi yang disebutkan secara eksplisit, volatilitas dapat muncul kembali dengan cepat—terutama jika tarif tambahan atau tekanan harga muncul dalam data.Dampak Perbedaan Kebijakan Moneter
Suku bunga jangka pendek di AS dapat tetap kuat, yang akan mendukung dolar terhadap euro dalam waktu dekat, tanpa pemulihan material dalam prospek pertumbuhan zona euro. Investor di sisi ini perlu mempertimbangkan ketidaksamaan antara optimisme hati-hati ECB dan keraguan Fed untuk beralih. Penting juga untuk mempertimbangkan dinamika posisi. Euro telah berjuang untuk mendapatkan daya tarik, dan dengan kebijakan moneter yang mungkin berbeda, minat terbuka dalam posisi derivatif EUR/USD dapat menunjukkan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap data AS yang masuk, terutama mengenai konsumsi dan pertumbuhan upah. Ini akan menunjukkan toleransi yang lebih rendah terhadap kejutan negatif dari Eropa atau sinyal dovish dari Frankfurt. Sebagai trader, kami harus memulihkan sensitivitas terhadap risiko headline, terutama yang terkait langsung dengan pengalihan inflasi dan ketahanan pasar tenaga kerja. Pandangan luas mengenai tarif dan inflasi perlu diintegrasikan ke dalam ekspektasi suku bunga, bukan dianggap sebagai distorsi sementara. Fed, dengan pengakuan Powell sendiri, menganggapnya serius—dan kita juga harus demikian. Bias untuk sementara ini condong ke arah kekuatan dolar, tetapi itu bukan kepastian. Saat kami menginterpretasikan volatilitas jangka pendek, penyesuaian skew di pasar opsi akan lebih informatif daripada pergerakan spot. Tetap gesit, sambil memperhatikan kalender data dengan dekat, seharusnya menjadi pendekatan jangka pendek.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
