Futures Eurostoxx turun 0,3% dalam perdagangan awal Eropa, mencerminkan suasana hati pasar yang hati-hati di saat para peserta menunggu pengumuman mengenai tarif dari Trump. Futures DAX Jerman telah menurun 0,2%, sementara futures FTSE Inggris juga turun 0,3%. Futures AS juga menunjukkan penurunan, dengan futures S&P 500 turun 0,2%. Tren terbaru menunjukkan penurunan kekhawatiran mengenai tarif; namun, sejumlah besar modal tetap tidak aktif, menunggu rincian lebih lanjut tentang pengumuman yang akan datang. Situasi ini mempersulit interpretasi fluktuasi pasar saat ini. Pergerakan yang tenang dalam futures ekuitas pagi ini mencerminkan sikap tunggu dan lihat yang lebih luas. Trader secara efektif menahan posisi menjelang kemungkinan pengumuman kebijakan yang dapat menggerakkan pasar. Ketika futures turun seperti ini, tanpa adanya pemicu langsung dari Asia atau aliran dana AS semalam, itu sering berarti bahwa peserta aktif memilih untuk mengurangi paparan mereka daripada bereaksi terhadap informasi baru. Pengumuman yang diharapkan dari Trump mengenai tarif telah mendorong posisi defensif. Meskipun ada sedikit kelegaan dalam berita terkait ketegangan perdagangan, perilaku hati-hati di pasar modal menunjukkan bahwa kepercayaan pada resolusi yang langgeng tetap rendah. Ini bukan berarti sentimen sepenuhnya negatif—tetapi lebih kepada diimbangi oleh ketidakpastian. Selera risiko tidak runtuh, tetapi juga belum kembali ke tingkat yang terlihat lebih awal tahun ini. Apa yang kami lihat dari harga futures pagi ini menunjukkan posisi dengan perlindungan sisi rendah yang ketat. Kami tidak lagi menghadapi reaksi terhadap risiko baru, tetapi lebih kepada pasar dalam transisi, beralih dari penyesuaian spekulatif menjadi ketergantungan pada data. Futures bukan hanya cermin dari sentimen—mereka menunjukkan di mana lindung nilai ditempatkan dan di mana trader mundur. Penurunan kecil di seluruh kontrak Eropa dan AS menunjukkan bahwa pasar memasukkan volatilitas ringan ketimbang pergeseran besar dari ekuitas. Apa yang sangat mencolok adalah tidak aktifnya modal, terutama dalam instrumen yang biasanya likuid. Ini bukan karena kurangnya keyakinan, tetapi karena penahanan yang disengaja sambil menunggu isyarat kebijakan. Dari sudut pandang volatilitas, ini menunjukkan likuiditas yang tipis dengan kemungkinan reaksi tajam setelah rincian lebih lanjut muncul. Trader yang berposisi di latar belakang ini tanpa menunggu konfirmasi berisiko terjebak di sisi yang salah dari penyesuaian harga yang dipicu oleh berita. Dari sudut pandang kami, penurunan kecil di DAX dan FTSE mencerminkan lebih dari sekedar ekspektasi ekonomi domestik. Mereka mencerminkan kehati-hatian global yang kami lacak di futures AS. Koordinasi di seluruh pasar menunjukkan bahwa ini bukan sentimen yang terisolasi; ini mencerminkan jeda taktis yang merata. Dalam konteks ini, tindakan dalam derivatif yang terkait dengan indeks harus diinterpretasikan berdasarkan pola volatilitas yang diimplikasikan. Kami telah melihat peningkatan modest dalam premi opsi jangka pendek tanpa permintaan besar untuk put. Ini mendukung pandangan pengelolaan paparan menyamping daripada kekhawatiran arah yang sebenarnya. Secara praktis, ini berarti bahwa alih-alih bertaruh pada penurunan, trader sedang mempersiapkan untuk pergerakan tajam ke salah satu arah, tetap membuka kemungkinan. Yang paling mencolok, futures S&P 500 telah menyerap kelemahan semalam tanpa memicu penjualan yang lebih dalam. Ketahanan ini, meskipun sentimen Eropa lebih lemah, harus dicatat. AS tetap sedikit lebih kuat dibandingkan, meskipun reaksi di seluruh harga futures menunjukkan bahwa tidak ada yang ingin terlalu arah menjelang berita tarif. Untuk saat ini, volume tetap tipis dan terikat pada rentang. Kehati-hatian bukan hanya suasana hati—ini adalah strategi. Kami melihatnya dalam rentang sempit di mana futures diperdagangkan, dan jelasnya tidak ada posisi agresif, baik panjang maupun pendek. Itu tidak akan bertahan selamanya. Dan ketika arah kembali, kemungkinan akan dimulai dalam eksposur jangka sangat pendek, terlihat pertama kali melalui perubahan dalam spread bid-ask dan perkembangan skew, terutama di bulan depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.