Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) memiliki tugas untuk menentukan nilai tengah harian bagi yuan dalam sistem nilai tukar mengambang yang diatur. Pendekatan ini memungkinkan nilai yuan bervariasi dalam kisaran tertentu sebesar +/- 2% di sekitar tingkat referensi pusat. Nilai penutupan terakhir yang tercatat untuk yuan adalah 7.2925. Untuk mengelola likuiditas, PBOC memperkenalkan 220,5 miliar CNY melalui repos terbalik 7 hari, dengan suku bunga sebesar 1,50%. Injeksi likuiditas terbaru melalui repos terbalik 7 hari, yang totalnya mencapai 220,5 miliar yuan, menunjukkan keinginan dari pembuat kebijakan untuk menjaga kondisi pendanaan jangka pendek tetap stabil. Suku bunga yang tidak berubah sebesar 1,50% menunjukkan bahwa saat ini ada sedikit keinginan untuk mengubah pengaturan moneter, yang mungkin mencerminkan sikap hati-hati terhadap indikator pertumbuhan domestik dan tekanan pasar eksternal. Pan, yang berbicara lebih awal minggu ini, mengonfirmasi bahwa fleksibilitas dalam pergerakan yuan tetap menjadi prioritas. Dengan mengutip tingkat referensi harian dan memungkinkan perbedaan yang terbatas di sekitar angka itu, bank sentral dapat meredam volatilitas tanpa berkomitmen pada peg yang ketat. Kerangka panduan ini memberikan ruang direction yang cukup untuk mencegah spekulasi taruhan satu arah, sementara memastikan otoritas pusat tidak sepenuhnya kehilangan kendali atas arus modal. Saat mata uang mendekati 7,30, pasar tampak mendorong batas atas yang diizinkan. Penetapan nilai tengah menjadi sangat relevan di sini. Penetapan yang lebih kuat dari yang diharapkan dapat mengirimkan sinyal yang jelas; yang lebih lemah mungkin dibaca sebagai toleransi pasif terhadap depresiasi. Waktu injeksi likuiditas hari ini, terutama pada suku bunga kebijakan yang sama seperti sebelumnya, mungkin mencerminkan lebih dari sekadar kebutuhan pendanaan jangka pendek. Ini bertepatan dengan data domestik yang menurun dan semakin besar tanda-tanda arus keluar modal, meningkatkan pertanyaan tentang seberapa banyak intervensi yang tetap dapat diterima tanpa menimbulkan distorsi jangka panjang. Huang, yang memimpin penelitian kebijakan moneter di Institut Keuangan, baru-baru ini mencatat bahwa kondisi kredit yang agak longgar mungkin lebih disukai dalam waktu dekat. Komentarnya menyoroti keseimbangan yang dilalui para pembuat kebijakan – antara mendukung pertumbuhan dan menjaga stabilitas mata uang. Kita harus mempertimbangkan bagaimana suku bunga forward bereaksi. Selisih antara harga luar negeri dan dalam negeri terus menghadirkan peluang untuk arbitrase basis, tetapi hanya di mana biaya pendanaan memungkinkan. Dinamika itu telah menyempit belakangan ini, yang memaksa pendekatan yang lebih selektif. Untuk strategi jangka pendek, volume opsi yang terikat pada yuan menunjukkan peningkatan kecenderungan terhadap perlindungan. Ini sejalan dengan bagaimana level spot saat ini berhadapan dengan resistensi yang dirasakan. Implied tinggi juga menunjukkan bahwa trader bersiap untuk pergerakan mata uang yang lebih luas, daripada taruhan arah yang disesuaikan dengan tepat. Ini mencerminkan sensitivitas yang semakin meningkat terhadap penetapan harian dan berita makro dari mitra ekonomi utama. Suku bunga global memberikan sedikit dukungan. Dengan imbal hasil Treasury AS yang meningkat dan selera risiko berfluktuasi di berbagai sesi, biaya lindung nilai terus berfluktuasi. Posisi berbasis selisih membutuhkan kalibrasi ulang yang sering untuk menghindari eksposur yang tidak diinginkan. Secara singkat, waktu kini menjadi segalanya. Kerangka yang kaku atau perdagangan mekanis dapat menghasilkan hasil yang tidak stabil. Fleksibilitas, perhatian yang dekat terhadap sinyal resmi, dan kalibrasi harian berdasarkan suku bunga dan pergerakan lintas aset harus memandu pergeseran posisi kita selanjutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.