— Norges Bank mempertahankan suku bunga kebijakan minggu lalu, karena proyeksi suku bunga yang direvisi pada bulan Desember tidak menunjukkan pemotongan segera. Meskipun pengurangan diharapkan tahun ini, rincian mengenai waktu tidak diungkapkan, dengan proyeksi menunjukkan pemotongan yang lebih kecil hingga akhir 2027. Alasan Bank tersebut didasarkan pada meningkatnya tingkat inflasi yang melebihi ekspektasi. Pemotongan suku bunga yang terlalu cepat bisa memicu kenaikan harga lebih lanjut, membuat Bank berhati-hati dalam pendekatannya.

Jalur Suku Bunga Direvisi di Tengah Ketidakpastian Global

Revisi jalur suku bunga mencerminkan peningkatan sekitar 25 basis poin. Norges Bank mengakui adanya ketidakpastian karena konflik perdagangan dan tarif yang berpotensi mempengaruhi estimasi inflasi dan pertumbuhan. Diperkirakan bahwa Norges Bank mungkin tidak menurunkan suku bunga hingga Juni ketika lebih banyak data inflasi akan tersedia. Sementara itu, krone diperkirakan akan tetap stabil dengan sedikit tren naik. Dengan panduan yang tidak berubah untuk saat ini, kurva ke depan telah merespons secara moderat. Harga mendekati bulan Juni tetap relatif terikat, menunjukkan bahwa para trader tidak mengantisipasi kejutan yang mendukung penurunan dalam waktu dekat. Yang jelas dari pembaruan minggu lalu adalah bahwa Norges Bank memilih untuk bersabar, bukan ragu. Mereka menyeimbangkan antara membiarkan inflasi mereda lebih lanjut dan menghindari perubahan yang terlalu cepat yang bisa berlawanan dengan penurunan tekanan harga.

Pengaruh Eksternal dan Proyeksi Inflasi

Revisi jalur suku bunga bulan Desember, yang dikenal karena peningkatan 25 basis poin, menunjukkan lebih banyak kekhawatiran tentang risiko inflasi yang terus-menerus dibandingkan dengan proyeksi sebelumnya. Ini bukan hanya variabel domestik yang berperan. Kekuatan eksternal—ketegangan perdagangan dan ketidakpastian mengenai tarif—menjaga para pembuat kebijakan tetap berhati-hati. Input global ini bukan hanya risiko hipotetis. Mereka langsung mempengaruhi harga impor dan, secara lebih luas, ekspektasi upah, terutama di pasar tenaga kerja yang sudah ketat. Bache dan anggota Komite lainnya tidak ingin menemukan diri mereka harus membatalkan pemotongan. Itu adalah konteks yang harus diingat para trader. Dengan kenaikan tidak menjadi pilihan dan pemotongan sementara disimpan, cerita hasil menjadi tentang stabilitas relatif, terganggu hanya jika inflasi memberikan kejutan yang signifikan. Itu memiliki implikasi untuk bagaimana kita memikirkan posisi jangka pendek. Ini tidak mendukung taruhan arah yang cepat. Sebenarnya, menjaga fleksibilitas perdagangan selama beberapa minggu ke depan bisa menjadi keuntungan. Penetapan harga kurva menyiratkan kemajuan lambat menuju suku bunga yang lebih rendah, dan penyesuaian ekspektasi yang kemungkinan membutuhkan pembacaan CPI yang jelas menyimpang dari dasar bulan Maret. Dari perspektif volatilitas mata uang, krone diperkirakan akan stabil dalam waktu dekat. Mungkin ada apresiasi lembut karena dukungan carry. Tetapi pergeseran nyata dalam penetapan harga suku bunga tidak akan terjadi hingga pertemuan bulan Juni semakin dekat dan sinyal inflasi yang jelas berikutnya tiba. Kita harus tetap waspada untuk tidak terlalu terfokus pada spekulasi pemotongan suku bunga sebelum itu. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.