Asosiasi bank Jerman memproyeksikan pertumbuhan ekonomi hanya 0,2% tahun ini, penurunan dari perkiraan sebelumnya sebesar 0,7%. Untuk tahun 2026, mereka mengharapkan pemulihan, memprediksi pertumbuhan sebesar 1,4%. Pandangan ini menunjukkan adanya trajektori pemulihan yang lebih lambat, meskipun ada pengaruh positif dari paket belanja pemerintah. Penurunan estimasi menjadi hanya 0,2% mencerminkan kekhawatiran struktural yang lebih dalam dalam ekonomi terbesar di Eropa ini. Meskipun langkah fiskal Berlin dirancang untuk memberikan dorongan, momentum yang mendasarinya tetap lemah. Biaya pinjaman yang tinggi terus menghambat minat investasi, terutama di sektor yang sensitif terhadap bunga seperti konstruksi dan manufaktur. Ekspor juga mengalami kesulitan di tengah permintaan global yang lebih lembek, khususnya dari Asia, yang dulunya merupakan sumber pesanan industri yang andal. Membaca proyeksi untuk 2026 ini memberi harapan kecil. Perkiraan pertumbuhan 1,4% menunjukkan kembalinya pola yang lebih normal. Namun, kecepatan itu masih tidak mungkin dapat menghidupkan kembali pendorong permintaan yang diperlukan untuk ekspansi pendapatan perusahaan yang berkelanjutan dalam waktu dekat. Dari angka-angka ini, jelas bahwa mengharapkan pemulihan yang cepat akan terlalu optimis. Terutama dalam kontrak jangka pendek, harapan akan kebangkitan mungkin perlu ditunda. Namun, kontrak jangka panjang mungkin mulai membangun skenario yang lebih optimis, asalkan kecepatan yang diproyeksikan untuk 2026 tetap terjadi. Pada siklus sebelumnya, pola pertumbuhan serupa menyebabkan kemiringan yang bertahap dalam kurva suku bunga. Ini memberi kita skenario yang bisa dimodelkan terhadap posisi yang ada. Suku bunga ke depan di seluruh area euro tetap sensitif terhadap bahkan pergeseran terkecil dalam sentimen atau data, memperbesar volatilitas seputar bahasa bank sentral. Dengan pemikiran tersebut, pengurangan estimasi mungkin mendorong pengambil kebijakan untuk bertindak hati-hati, mempertimbangkan risiko penurunan lebih berat. Itu, pada gilirannya, membuka ruang untuk strategi di sekitar perbedaan suku bunga, terutama jika dibandingkan dengan ekonomi yang menunjukkan ketahanan atau ketahanan inflasi yang lebih kuat. Apa yang kami awasi dengan cermat sekarang adalah efek pemindahan pada harapan inflasi. Pertumbuhan yang lebih lambat tidak selalu berarti tekanan deflasi, terutama jika komponen energi atau upah tetap kaku. Perdagangan yang terkait dengan tingkat breakeven harus dijadwalkan ulang setelah set data inflasi berikutnya dirilis. Terutama dalam strategi lintas pasar, perbedaan tempo antara respons fiskal dan moneter tetap menjadi kunci. Secara keseluruhan, mengingat nada yang berubah dari Frankfurt dan proyeksi yang rendah, kami mulai menyesuaikan asumsi volatilitas jangka pendek dan, dalam beberapa kasus, mengurangi eksposur terhadap pergerakan suku bunga yang mengejutkan di bagian depan. Spread memberi tahu kita bahwa opsi terkait ketidakpastian kebijakan masih dinilai lebih agresif dibandingkan dengan rata-rata historis yang dapat dibenarkan. Itu membuka peluang untuk menjual perlindungan atau mengandalkan penurunan, tergantung pada kalibrasi model dan bias arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.