Bitcoin menunjukkan potensi perubahan dalam keterkaitannya dengan aset tradisional, meningkat meskipun ada penurunan pada Nasdaq. Ini menandai pergeseran dalam tren yang telah berlaku selama dua tahun terakhir. Momentum ini berlanjut hari ini, diiringi pemulihan aset berisiko. Meskipun indikator teknis saat ini lebih mendukung, tantangan nyata akan terlihat pada kinerja Bitcoin selama perdagangan ‘jual Amerika’ di masa depan. Perilaku terbaru ini menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang membangun jalannya sendiri terlepas dari pengaruh pasar tradisional. Memantau trajektorinya selama skenario pasar yang bertekanan tinggi akan memberikan wawasan lebih lanjut. Bahwa Bitcoin telah naik sementara Nasdaq turun menunjukkan sesuatu yang tidak sering terlihat dalam ingatan terbaru: pemisahan. Selama hampir dua tahun, kinerja Bitcoin lebih mirip saham teknologi daripada sebagai lindung nilai. Namun, belakangan ini, hubungan ini tampaknya mulai longgar. Aset ini bergerak lebih tinggi meskipun bagian lain dari pasar mengalami penjualan. Itu adalah perubahan yang signifikan. Pada hari-hari berikutnya, aset berisiko lainnya ikut dalam pemulihan, tetapi yang mencolok adalah seberapa cepat reaksi datang dari Bitcoin. Biasanya, Bitcoin akan sedikit tertinggal atau bergerak sejalan. Kali ini, responsnya lebih langsung, seolah-olah mengikuti instruksi yang berbeda. Para trader yang terbiasa mengamati ekuitas untuk petunjuk mungkin perlu memikirkan kembali pendekatan mereka. Teknologi telah beralih lebih mendukung. Ukuran momentum seperti RSI dan rata-rata tren tidak lagi menunjukkan kelelahan. Itu membantu, tentu saja, tetapi indikator saja tidak memberikan gambaran lengkap—mereka jarang memberi tahu kita banyak ketika informasi berita atau sentimen luas berbalik melawan risiko. Yang benar-benar penting adalah bagaimana harga bertahan jika kita melihat pergerakan agresif ke dalam dolar, atau cepat keluar dari saham. Hari-hari ‘jual Amerika’ tetap menjadi uji stres terbaik. Kita telah melihat sebelumnya bagaimana tautan dapat kembali secara tiba-tiba. Dalam praktiknya, ini berarti adanya lonjakan korelasi yang kembali tepat ketika orang mulai bertindak seolah-olah itu sudah hilang selamanya. Namun, jika perilaku masa lalu tidak segera muncul kembali, volatilitas kemungkinan akan datang tidak hanya dari arah, tetapi dari waktu—karena respons yang biasa mungkin tidak berfungsi seperti biasanya. Cosgrove menyoroti dislokasi ini lebih awal bulan ini, mengaitkannya dengan posisi di futures. Dia mengamati bahwa penutupan posisi pendek, dipadukan dengan penggunaan leverage yang lebih ringan pada altcoin, telah menyebabkan spillover yang lebih sedikit. Ketika jumlah likuidasi lebih rendah, ini meredakan reaksi berantai yang cenderung membuat semuanya turun bersamaan. Ini bisa jadi yang memberi kesan independensi. Dari sudut pandang strategi, jika kita mengambil pemisahan ini apa adanya, minggu-minggu yang berisik menawarkan petunjuk yang lebih jelas. Jika Bitcoin mulai mendapatkan daya tarik sementara yang lain jatuh, itu bukan hanya narasi—itu adalah tindakan. Kita harus memperhatikan ke mana aliran modal mengalir ketika ketegangan meningkat, daripada periode tenang ketika keterkaitan cenderung terlihat baik. Traders seperti Bellman telah mencatat bahwa premi volatilitas mulai bergeser sesuai. Ketidakseimbangan dalam opsi telah menjauh dari lindung nilai agresif ke bawah yang dulunya mendominasi sentimen. Perubahan itu memberi tahu kita lebih dari sekadar harga spot. Ini menunjukkan bahwa harapan telah berubah tentang di mana stres akan muncul—dan mungkin, apa yang akan memimpin selama itu. Dengan pemikiran tersebut, ekspri yang lebih pendek masih diperdagangkan aktif, tetapi tanpa tawaran perlindungan yang biasanya ada sebelum indeks mulai mengubah arah. Ini menciptakan peluang, secara alami, terutama ketika trader berasumsi akan adanya lindung nilai refleksif dari toko makro yang mungkin tidak lagi terlibat. Kita juga melihat tarif pendanaan berperilaku berbeda—lebih seimbang, tidak seperti posisi panjang yang terlampau tinggi atau posisi pendek yang terlalu penuh. Jenis pesanan ini cenderung mendahului gerakan penyesuaian harga daripada likuidasi. Ini juga menunjukkan bahwa trader beraksi secara taktis lagi, daripada terlalu condong ke arah mana pun. Perubahan rezim semacam ini tidak berarti semua taruhan dibatalkan, tetapi itu berarti buku pedoman perlu diperbarui. Kita tidak bisa mengandalkan perilaku dari 2022 atau bahkan awal 2023 akan berlaku di sini. Setidaknya, tampaknya Bitcoin dinilai dengan kurang reaktif, dan mungkin digunakan secara lebih selektif—terutama pada hari-hari ketika risiko berjudul paling tinggi dan keterkaitan paling lemah. Untuk kita, itu berarti lebih efisien dalam menggunakan data, lebih sadar tentang posisi, dan lebih bersedia untuk menilai kembali di tengah perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.