Indeks Harga Impor Amerika Serikat untuk bulan Maret mengalami penurunan, tercatat pada -0,1%. Ini di bawah proyeksi yang diharapkan sebesar 0%. Statistik yang disajikan ditujukan untuk tujuan informasi. Mereka tidak boleh diinterpretasikan sebagai saran investasi atau rekomendasi untuk membeli atau menjual aset. Terlibat dalam kegiatan pasar terbuka melibatkan risiko yang cukup besar, termasuk potensi kehilangan investasi pokok Anda. Evaluasi semua risiko yang mungkin dan lakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan keuangan apa pun. Penurunan Indeks Harga Impor pada Maret ke -0,1%—lebih rendah dari yang diharapkan—menunjukkan tekanan harga yang rendah dari luar negeri. Ini menunjukkan momentum inflasi eksternal yang lebih lemah, yang dapat mempengaruhi ekspektasi kebijakan di masa depan. Terutama, ini mengisyaratkan biaya yang lebih rendah untuk barang-barang yang masuk ke AS, yang mungkin berujung pada jalur harga konsumen yang lebih lembut seiring waktu. Dari perspektif derivatif, nada terbaru Powell sama sekali tidak menunjukkan sikap agresif. Data harga impor yang lebih lembut dapat memberikan dorongan lebih lanjut dalam arah yang sama. Di pasar pendapatan tetap, kita cenderung melihat bahwa bahkan moderasi kecil pada indikator inflasi yang melihat ke depan memicu pergeseran ekspektasi suku bunga. Ketika ekspektasi suku bunga berubah, harga pada derivatif suku bunga mengikuti, sering kali dengan cepat. Sekarang, perlu dicatat bahwa antisipasi untuk harga datar terbukti sedikit terlalu optimis. Meskipun demikian, angka yang kurang menggembirakan ini menambah daftar data yang menunjukkan arus inflasi yang lebih lembut. Ini belum mencapai skala untuk menyebabkan reposisi penuh secara keseluruhan dalam hal strategi suku bunga, tetapi konsistensi dari pembacaan yang halus ini mengikis justifikasi sebelumnya untuk kebijakan yang lebih ketat. Di pasar volatilitas ekuitas, kecenderungan opsionalitas mulai mencerminkan pandangan yang lebih tenang. Di sini, angka impor yang lebih rendah tidak memicu lonjakan, tetapi mengurangi tekanan pada tingkat volatilitas tersirat, terutama di kontrak yang jangka pendek. Kita sudah melihat sedikit penurunan pada harga perlindungan penurunan, yang dapat membuat struktur spread tertentu lebih efisien untuk dibentuk. Misalnya, lingkungan ini dapat sedikit meningkatkan efisiensi biaya pada posisi gamma panjang jika dimulai dengan hati-hati terhadap penurunan kecenderungan. Untuk pasar FX, asumsi kekuatan dolar mungkin memerlukan penilaian ulang. Dengan biaya impor yang menurun, dan indikator lain seperti inflasi inti yang menunjukkan kelemahan serupa, dasar untuk pengetatan agresif menjadi lebih sulit untuk dibenarkan. Melemahnya ekspektasi divergensi kebijakan ini mungkin mulai terlihat di derivatif mata uang, terutama dalam pergerakan relatif antara dolar dan pasangan beta yang lebih tinggi. Premi volatilitas tersirat di pasangan ini tetap dipatok untuk lebih banyak ketegangan daripada yang dapat saat ini didukung oleh data. Trader yang fokus pada eksposur mata uang harus mempertimbangkan ketidakcocokan ini dengan hati-hati. Imbal hasil di bagian depan kurva sering kali paling reaktif terhadap kejutan kecil ini. Untuk saat ini, kontrak SOFR jangka pendek menunjukkan sensitivitas yang bertahap. Pergerakan satu hari tetap moderat, tetapi ada penguatan korelasi antara titik data yang tidak transparan dan aliran opsi di sektor ini. Perilaku tersebut, terutama menjelang siklus kedaluwarsa berikutnya, dapat menciptakan pengaturan taktis jangka pendek. Posisi yang mengandalkan eksposur delta rendah mungkin mendapat keuntungan dari perubahan bertahap dan konsisten ini. Dalam hal keputusan lindung nilai jangka panjang, pembacaan hari ini menambah beban yang secara halus mengakumulasi melawan kenaikan suku bunga yang agresif. Ini tidak menghilangkan risiko, tetapi mengurangi kemungkinan kenaikan tajam kecuali ditentang oleh angka tenaga kerja atau ritel yang akan datang. Trader dengan eksposur yang terjadwal di masa depan harus memperhitungkan margin volatilitas suku bunga yang lebih rendah. Ke depannya, trader opsi mungkin memperhatikan penurunan lembut dalam kurva volatilitas yang diharapkan. Ini dapat menciptakan peluang baru untuk kalender spread atau struktur diagonal, terutama di bawah yang terkait dengan makro. Waktu pada hal-hal ini—jika aliran tetap miring sementara pergerakan makro tetap lembut, inefisiensi harga mungkin muncul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.