Resolusi Mungkin Segera Hadir
Meskipun China mempertahankan posisinya, ia menyiratkan bahwa resolusi mungkin segera muncul. Pasar obligasi tetap di bawah tekanan, menimbulkan pertanyaan tentang reaksi potensial dari Trump atau Federal Reserve sebelum akhir pekan. Seperti yang dicatat Wright, frasa seperti “negosiasi” memiliki makna yang jauh lebih dari sekadar politik—mereka langsung memengaruhi model harga, indeks sentimen, dan strategi lindung nilai. Kita harus memandang bahasa semacam itu bukan hanya sebagai diplomatis tetapi juga sebagai sinyal pasar itu sendiri. Ketika diskusi bersifat informal, waktu dan konten respons apa pun menjadi kurang dapat diprediksi, dan volatilitas itu sendiri dapat memicu dislokasi jangka pendek. Dari sisi kami, ini berarti menyesuaikan kembali dengan ketidakpastian. Sensitivitas imbal hasil obligasi sudah meningkat, dan jika harga di bagian depan mulai terpisah dari kurva yang lebih panjang, kita akan mengalami penyesuaian yang lebih tajam pada posisi yang terleverase. Kita telah melihat imbal hasil dua tahun bergerak naik menjelang hal ini, mungkin mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang bagaimana intervensi—moneter atau lainnya—mungkin terjadi. Penekanan Wright pada penanganan tekanan makro oleh Trump sebelumnya menunjukkan bahwa beberapa orang sudah bersiap untuk strategi ulang. Itu menunjukkan kecenderungan terhadap langkah agresif jangka pendek, yang secara historis telah mengguncang aset berisiko sebelum stabil menjadi peluang. Apakah ini menghasilkan penyesuaian taktis oleh Fed atau sekadar bantalan retoris tetap tidak jelas, tetapi ruang untuk gradualisme sudah sangat sedikit. Pasar sudah siap.Pedagang Suku Bunga Sangat Sensitif
Kita harus mengasumsikan bahwa para pedagang suku bunga akan tetap sangat sensitif hingga Jumat sore. Dengan ekspektasi yang meningkat menjelang kemungkinan perubahan lisan atau kebijakan sebelum akhir pekan, paparan gamma mungkin akan meningkat saat posisi mendekati level kedaluwarsa kunci. Ini tidak memberi tahu kita kemana arah kita, tetapi menyoroti bagaimana kontrak yang reaktif—terutama yang mendekati uang—dapat berperilaku. Di situlah kita kemungkinan akan melihat pergeseran paling awal. Dalam menanggapi China yang mempertahankan sikap tegas, situasi menjadi asimetris. Satu sisi statis; sisi lainnya bersiap untuk bergerak. Itu tidak ideal bagi mereka yang menjalankan posisi delta-netral, karena penyimpangan yang diimplikasikan akan berubah dengan cepat ketika ada risiko utama seperti ini. Volatilitas, terutama dalam derivatif terkait energi dan mata uang, kemungkinan akan tetap tinggi—membuat penurunan theta menjadi pertimbangan yang lebih mendesak di minggu mendatang. Pendekatan kita sekarang harus beralih ke jendela waktu yang singkat. Berpikir dalam slot 24 jam daripada siklus lima hari. Kita belum berada dalam ranah permainan arah besar, setidaknya tidak untuk saat ini, tetapi lebih pada reaksi gesit terhadap pesan—terutama dari pembuat kebijakan yang merespon di bawah tekanan. Pola masa lalu menunjukkan bahwa pergeseran awal jarang menangkap pergerakan akhir, jadi masuk secara bertahap mungkin mengurangi eksposur downside. Dalam istilah teknis, kita perlu meninjau kembali level yang dilanggar selama eskalasi tarif terakhir. Sementara FX spot tetap terbatas, kurva derivatif menggambarkan cerita yang lebih cemas. Posisi menuju minggu depan tampak semakin defensif. Struktur jangka mulai membalik di bagian pendek, menunjukkan perlindungan kolektif sekitar peristiwa taktis jangka pendek. Kami memantau itu dengan cermat. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
