Pergeseran Rantai Pasokan Global
Selain itu, seorang importir peralatan dapur di California mungkin perlu mengurangi tenaga kerjanya secara signifikan. Situasi ini menunjukkan konsekuensi luas bagi ekonomi di seluruh dunia saat kedua kekuatan ini terlibat dalam konflik ini. Yang kita lihat adalah pergeseran nyata dalam rantai pasokan global, yang tidak hanya ada dalam teori tetapi mulai terlihat dalam keputusan perusahaan dan jumlah tenaga kerja. Tarif yang melonjak hingga 145% bukan hanya angka yang muncul dalam ringkasan ekonomi; ini berdampak langsung pada keputusan biaya-manfaat yang dihadapi oleh bisnis, terutama yang sangat bergantung pada barang dengan margin rendah dari luar negeri. Penarikan kembali pesanan pabrik adalah bukti bahwa tekanan ini masuk ke lapisan fisik perdagangan, bukan sekadar ramalan di ruang rapat. Laporan Li mengenai pekerja yang diberhentikan di China menunjukkan tekanan ini di sisi lain. Ketika produsen merespons penurunan tiba-tiba dalam kontrak asing, terutama dari pembeli AS, mereka tidak hanya mengurangi produksi — mereka menghentikan operasi sepenuhnya, kadang-kadang memutuskan untuk memberikan cuti kepada seluruh departemen. Ini bukan pemindahan kembali — ini adalah pola penahanan. Pabrik tidak dapat beradaptasi secepat itu, terutama yang dibangun dengan mempertimbangkan logistik berfokus pada China selama dua dekade terakhir. Sekarang, bagi kita dalam perdagangan derivatif, tindakan harga bukan hanya tentang gelombang likuiditas atau tingkat volatilitas tersirat. Ini tentang apa yang menciptakan gelombang tersebut. Jika volume perdagangan barang melambat dan jika tekanan harga akibat tarif tetap pada level ini atau lebih tinggi, kita kemungkinan akan melihat dampaknya pada pendapatan yang disesuaikan dengan inflasi, tarif pengiriman, dan bahkan korelasi komoditas. AS dan China tidak sedang duduk saling menunggu untuk bernegosiasi — mereka sedang mengalihkan kontrak, pekerja, dan output pabrik.Implikasi Jangka Panjang
Dalam konteks ini, importir California yang berpotensi menghadapi pemutusan hubungan kerja menunjukkan bahwa ini menyentuh setiap lapisan, mulai dari pengimporan barang-barang dapur kecil. Ini tidak terbatas pada sektor teknologi tinggi atau titik gesekan seperti semikonduktor. Ini menyebar, dengan perusahaan lokal menilai tenaga kerja hanya berdasarkan biaya kontainer. Ketika tarif pengiriman meningkat bersama dengan tarif yang lebih tinggi, elastisitas harga berubah, dan seluruh sektor menjadi terlalu mahal untuk memelihara operasi seperti biasa. Untuk pelindungan bulan ini, asumsi pemandu seharusnya adalah ketahanan dalam pemisahan ini. Hasil obligasi yang terkait dengan ekspektasi pertumbuhan global mungkin mulai menurun lebih jauh, karena angka perdagangan yang melambat menghilangkan beberapa dorongan ke atas. Posisi terstruktur yang bergantung pada kelancaran impor-ekspor, terutama dalam derivatif terkait transportasi, mungkin perlu diharga ulang. Kami telah mengamati bagaimana kluster korelasi cenderung terputus ketika tekanan politik menyentuh bahan mentah — minyak, tembaga, dan beberapa kontrak agro sudah menunjukkan tanda-tanda pemisahan dari dasar historis. Percepatan tersebut patut diperhatikan. Catatan Liu tentang penghentian produksi mencerminkan langkah-langkah yang kami lihat selama gangguan awal pandemi — pertama pesanan melambat, kemudian penutupan sementara, dan akhirnya reaktivasi terbatas saat permintaan stabil. Ini bukan masalah pasokan jangka pendek; ini adalah reset struktur biaya. Apa pun yang dihargai dengan asumsi just-in-time akan memerlukan tingkat diskon baru. Perubahan ini akan paling jelas terlihat dalam spread kalender. Ketika produsen hulu menyesuaikan output dan distributor tengah gagal mencapai target keuntungan, futures berjangka panjang mungkin melewati apa yang akan disarankan oleh norma historis. Indeks yang berat di sektor ritel akan merasakannya secara tidak merata — barang pokok versus barang bermerek akan berpencar. Eksposur sintetis terhadap barang konsumen yang terkait dengan impor mungkin sekarang lebih mendukung bobot yang lebih stabil dalam opsi yang berfokus pada domestik. Kami mempersiapkan diri dengan baik. Perhatikan volatilitas dalam ticker yang secara konsisten terkait dengan impor bersih. Sesuaikan lebar straddle untuk durasi. Posisi carry tidak akan berperilaku seperti beberapa bulan yang lalu. Ini bukan tentang stimulus dari Washington atau pelonggaran regulasi di Beijing. Ini bersifat mekanis. Dan ketika gangguan bersifat mekanis, mereka tidak akan kembali dengan cepat.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
