Analisis Data Inflasi dan Mata Uang
Artikel ini menjelaskan data inflasi dan mata uang terbaru dari Tiongkok, serta menyoroti tiga poin-poin penting: pelemahan deflasi konsumen, kerugian harga produsen yang terus berlanjut, dan kelemahan mata uang. Ini berarti: Indeks Harga Konsumen (CPI) pada bulan Maret tercatat -0,1% dibandingkan tahun lalu, yang masih negatif, tetapi lebih baik dari -0,7% pada bulan Februari, menunjukkan bahwa penurunan harga untuk rumah tangga mulai mereda. Namun, secara bulanan, harga turun sebesar 0,4%, lebih dalam dari yang diharapkan yaitu -0,2%. Ini menunjukkan bahwa meskipun tekanan harga jangka panjang mulai stabil, pergerakan bulanan terbaru mengisyaratkan adanya kelemahan yang terus berlangsung dalam permintaan domestik. Indeks Harga Produsen (PPI) turun sebesar 2,5% dibandingkan tahun lalu, yang bahkan lebih tajam dari perkiraan. Ini mencerminkan kelemahan yang berkelanjutan dalam harga yang diterima pabrik dan produsen, dan kemungkinan menunjukkan lambatnya pergerakan lebih lanjut di sepanjang rantai pasokan. Yang penting, hal ini terjadi meskipun ada pengaturan moneter yang cukup longgar dan berbagai langkah kebijakan yang berusaha mendukung aktivitas industri. Pasar menafsirkan ini sebagai tanda bahwa lebih banyak usaha mungkin diperlukan untuk meningkatkan tingkat harga pada tahap produksi. Sementara itu, renminbi telah turun menjadi sekitar 7,3518 terhadap dolar—titik terlemah sejak akhir 2007. Ini sangat mendekati batas perdagangan atas yang diizinkan sebesar 7,353384, berdasarkan suku bunga referensi tetap Bank Rakyat Tiongkok sebesar 7,2092 dengan rentang yang diizinkan 2%. Depresiasi ini menunjukkan aliran modal yang moderat atau keraguan umum di antara peserta pasar untuk memegang mata uang tersebut. Dengan imbal hasil obligasi di luar negeri masih tinggi, ini menambah tekanan pada otoritas lokal yang harus mempertimbangkan biaya pelonggaran lebih lanjut terhadap kredibilitas mata uang dan risiko aliran modal keluar.Pertimbangan Pembuat Kebijakan dan Strategi Pasar
Gambaran ini menunjukkan sesuatu yang cukup langsung. Pembuat kebijakan tampaknya berusaha mendorong harga ke atas melalui kombinasi pengelolaan suku bunga dan dukungan fiskal, tetapi data belum menunjukkan arah yang jelas menuju inflasi yang meningkat atau pertumbuhan laba industri. Dalam beberapa tahun terakhir, kekuatan penetapan harga produsen yang lebih lemah sering mengarah pada penurunan harga di sektor ekspor utama, memberikan tekanan pada margin bisnis, terutama yang bergerak di industri yang sensitif terhadap komoditas atau yang terpapar global. Itu tampak kembali lagi. Bagi kita yang menjelajahi pasar turunan yang terkait dengan aset Tiongkok atau tema makro, apa yang kita lihat menginformasikan bagaimana volatilitas mungkin berperilaku dalam sesi mendatang. Penurunan tahunan CPI yang semakin menyempit, meskipun masih dalam wilayah negatif, mengubah posisi disinflasi saat ini. Akibatnya, strategi yang bergantung pada kontraksi harga yang berkelanjutan mungkin mendekati akhir masa berlakunya. Kontrak yang sensitif terhadap ekspektasi inflasi jangka pendek—seperti yang terkait dengan kontrak berjangka obligasi lokal atau proksi suku bunga luar negeri—perlu disesuaikan kembali. Kami juga akan mengamati kedekatan yuan dengan batasan atasnya dengan seksama. Kontrak forex dan volatilitas yang tersirat sangat responsif terhadap intervensi, bahkan jika tidak langsung. Jika kelemahan yuan terus menguji toleransi regulasi, terutama dengan suku bunga yang ditetapkan jauh di bawah nilai tukar aktual, kita harus mengantisipasi risiko dua arah yang lebih tinggi atau dorongan untuk mengaitkan kembali ekspektasi. Ini bisa memberikan tekanan menurun pada total pengembalian untuk posisi yang bergantung pada depresiasi yang stabil.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
