Pemulihan dalam Penjualan Grosir
Penjualan grosir di Amerika Serikat telah menunjukkan pemulihan yang jelas dari bulan ke bulan, naik sebesar 2,4% pada bulan Februari. Ini terjadi setelah sebelumnya dilaporkan penurunan sebesar 1,3%, yang sekarang telah direvisi menjadi penurunan yang lebih kecil sebesar 0,9%. Revisi semacam ini tidak jarang terjadi, tetapi arah dan skala angka baru memberikan konteks tentang bagaimana pasar mungkin bereaksi berlebihan pada bulan Januari. Sementara itu, persediaan terus mencatatkan ekspansi yang moderat, tumbuh sebesar 0,3% selama dua bulan berturut-turut. Tidak ada penyimpangan di sana; ini mencerminkan pengisian stok yang stabil, yang mendukung keandalan sisi pasokan. Jika dilihat bersama-sama, kedua poin data ini memberikan petunjuk bahwa permintaan mungkin mulai meningkat lagi—tidak secara drastis, tetapi cukup untuk mendorong perkiraan output lebih tinggi. Karena angka penjualan ini secara langsung mempengaruhi perhitungan PDB, angka ini diperhatikan dengan seksama oleh model makro. Namun, satu faktor yang tidak boleh diabaikan adalah waktu spekulasi kebijakan perdagangan. Risiko tarif yang akan datang telah menyebabkan beberapa bisnis mempercepat pesanan—importir yang berusaha mendahului biaya yang lebih tinggi. Permintaan tersebut kemudian sementara mengangkat penjualan total. Jika langkah antisipatif tersebut terjadi pada bulan Februari, kita tidak seharusnya terlalu percaya diri saat memperkirakan pola pada bulan Maret atau April. Kita akan mengetahui lebih banyak saat indeks harga dan data bea masuk muncul.Mengevaluasi Sinyal Pasar
Dari sudut pandang kita, peningkatan persediaan bulan ini belum menunjukkan pengisian kembali yang agresif. Ini berarti kemungkinan besar berespons pada tingkat penjualan organik dan bukan menunjukkan optimisme luas dari produsen atau distributor. Dalam hal momentum, ini cukup baik, tetapi kami tidak menyebut ini sebagai perubahan arah—hanya sebuah stabilisasi setelah penurunan bulan lalu. Untuk trader yang mengawasi struktur jangka waktu dan tren harga, terdapat jendela pendek di mana sebagian kejelasan ada. Reaksi di seluruh produk yang terkait dengan suku bunga telah tenang, menunjukkan sensitivitas yang berkurang untuk saat ini. Meski begitu, selisih di bagian awal kurva menjadi lebih reaktif terhadap pulsa ekonomi sementara seperti ini, yang menjaga kompresi premi risiko agar tidak menjadi keadaan default. Tim Powell tidak mungkin menganggap lonjakan penjualan ini sebagai perubahan yang mencolok. Mengikuti indikator terkait seperti barang modal inti dan ekspor bersih akan membantu kita memperjelas apakah data tertentu ini sejalan atau menyimpang dari tema Q1 yang lebih luas. Kami mengharapkan lebih banyak aliran informasi dalam minggu depan untuk mengonfirmasi teori pemuatan awal atau menunjukkan pola yang mungkin mencerminkan kuartal yang kurang tidak merata. Mereka yang menyesuaikan volatilitas harga atau paparan gamma harus menghindari terjebak dalam narasi satu arah. Sementara indikator saat ini menunjukkan stabilisasi permintaan, sinyal masa depan belum mendukung percepatan yang berkelanjutan. Mengawasi apa yang dipasarkan dalam barter jangka pendek dan probabilitas yang diindikasikan oleh suku bunga adalah cara yang lebih jelas untuk memahami seberapa banyak dari kejutan bulan ini sedang diinternalisasi oleh pasar.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
