Pemotongan Suku Bunga yang Diharapkan di Mei
Pemotongan 25 basis poin berikutnya diharapkan terjadi pada bulan Mei, tergantung pada data domestik dan kondisi pasar global. Bank kemungkinan akan bertindak hati-hati kecuali faktor eksternal memburuk secara tajam. Pemotongan 25 basis poin terbaru oleh bank sentral Selandia Baru mengurangi suku bunga kas resmi menjadi 3,50%, yang tetap konsisten dengan sinyal sebelumnya dan asumsi pasar. Nada dari institusi tetap terukur. Mereka menjelaskan: meskipun ada ruang untuk bergerak, tidak ada kebutuhan untuk terburu-buru—buat saat ini. Keputusan ini tidak mengejutkan, tetapi ada pelajaran yang bisa diambil. Ini menunjukkan bahwa kita memasuki periode di mana langkah-langkah jangka pendek sangat bergantung pada bagaimana data lokal dibandingkan dengan pergeseran internasional. Tim Orr mengakui tekanan yang masih ada dari pelonggaran kebijakan sebelumnya. Keputusan-keputusan sebelumnya masih berpengaruh—terus memengaruhi biaya pinjaman, pengeluaran, dan kondisi moneter. Ini bukan hanya tentang apa yang dilakukan sekarang; apa yang dilakukan tahun lalu masih terdengar dalam sistem. Ini penting. Dampak yang tertunda dari kebijakan suku bunga cukup besar dan dapat membayangi panduan ke depan. Oleh karena itu, saat mengevaluasi arah pasar, perhatian kita perlu difokuskan pada bagaimana pelonggaran sebelumnya terus berpengaruh. Ada juga referensi terhadap peningkatan pembatasan perdagangan global yang memengaruhi permintaan. Ini adalah tema sentral. Ekspektasi mengenai volume lintas batas telah dievaluasi ulang, dan tidak ke arah yang lebih tinggi. Jika perdagangan global semakin melambat—misalnya, jika indikator kunci Asia atau Amerika Utara melemah—maka proyeksi dari Wellington harus disesuaikan. Meskipun demikian, para pembuat kebijakan tidak memberi nada yang terlalu pesimis. Ada keterbukaan yang jelas untuk bereaksi, tetapi tidak untuk terburu-buru sebelum fakta.Perspektif Mata Uang Domestik
Mata uang domestik telah melemah. Namun, tim Robertson tampaknya tidak khawatir. Tidak ada sinyal yang menunjukkan bahwa level NZD yang lebih rendah memicu alarm. Ini menarik. Dari sudut pandang perbedaan imbal hasil, tidak ada tanda-tanda segera bahwa mereka merasa mata uang perlu dilindungi. Mereka yang terpapar pada derivados suku bunga dan FX harus mencatat sikap ini dengan tegas. Ini menunjukkan bahwa setiap kekuatan yang tidak terduga dalam inflasi domestik—mungkin sebagai efek tertunda dari kurs yang lebih lemah—mungkin ditoleransi sedikit lebih lama dari biasanya, asalkan pertumbuhan yang lebih luas tetap dalam batas. Ke depan, ada harapan kecil bahwa langkah penurunan lainnya akan terjadi di bulan Mei. Sekali lagi, hati-hati adalah filter yang diterapkan di segala hal. Kecuali pasar luar negeri menunjukkan gangguan yang tidak biasa—atau kecuali angka kunci seperti laporan inflasi dan tenaga kerja mengejutkan—suku bunga kebijakan kemungkinan akan tetap di tempatnya untuk satu atau dua bulan ke depan. Keputusan Mei hampir pasti akan bergantung pada upah, angka ritel, dan estimasi maju yang direvisi. Jika konsumsi pribadi melemah atau tabungan rumah tangga melonjak, kita bisa mengharapkan langkah yang lebih aktif. Namun, saat ini, tidak ada yang memproyeksikan perubahan drastis. Untuk mereka yang beroperasi di sekitar instrumen sensitif suku bunga, apa yang penting sekarang adalah bagaimana menginterpretasikan kesabaran bank sentral. Pemotongan yang diperkirakan pasar sudah melandai, tetapi harga masih menunjukkan ruang untuk setidaknya satu pelonggaran lagi dalam tahun ini. Spread mungkin melebar sementara pada kejutan, tetapi dasar tetap stabil. Kita sedang mengawasi apakah peluang bergeser lebih signifikan menuju dua atau lebih pemotongan. Itu bisa membentuk kembali strategi kurva dalam jangka pendek. Imbal hasil, baik jangka panjang maupun pendek, kemungkinan besar akan tetap sensitif terhadap komentar dari petinggi bank dan proyeksi kuartalan baru. Bacalah antara baris pernyataan mereka, dan di atas segalanya, hindari extrapolasi data tunggal menjadi perubahan besar. Kebijakan saat ini bersifat defensif—bukan agresif. Oleh karena itu, dealer mungkin menemukan posisi jangka pendek paling efektif jika didasarkan pada bagaimana kejutan dalam data muncul, daripada permainan tema luas yang terkait dengan berita utama. RBNZ terus berpegang pada kepercayaan dalam keputusan sebelumnya. Selama ini tetap, volatilitas di depan mungkin tetap terjaga, meskipun tenor jangka lebih panjang mencerminkan harapan yang berlalu terkait aliran makro global. Struktur yang bergantung pada perbedaan suku bunga perlu memperhitungkan toleransi pasif yang sedang berlangsung terhadap kelemahan dolar NZ. Kita tetap waspada terhadap perubahan panduan ke depan dan perbedaan antara harga pasar saat ini dan tujuan sentral yang dinyatakan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
