Permainan Tunggu yang Tegang
Gerakan awal menunjukkan permainan tunggu yang tegang. Meskipun perintah tersebut belum resmi ditandatangani, prospeknya saja telah mengganggu pasar, dan meja perdagangan sudah mulai menyesuaikan diri untuk kemungkinan perubahan. Komentar Leavitt menegaskan pandangan bahwa Beijing memiliki lebih banyak yang dipertaruhkan dalam fase ini — ide bahwa keraguan pada tarif memberikan pihak lain kesempatan untuk mundur lebih dulu. Tidak ada pengunduran kembali dari retorika ini, tetapi secara sengaja menahan persetujuan formal memberikan ruang untuk manuver. Dengan tarif yang mungkin mulai berlaku saat jam bergerak di China, perhatian beralih ke patokan yuan semalam. Patokan tersebut, yang diumumkan sekitar pukul 9:15 waktu Beijing, telah menjadi platform komunikasi tidak resmi bagi pembuat kebijakan untuk menunjukkan sikap. Jika yuan ditetapkan jauh lebih lemah daripada yang diharapkan, pasar bisa mengartikan ini sebagai tanda bahwa pembuat kebijakan di Beijing tidak memiliki niat untuk mundur. Di sisi lain, apapun yang stabil atau menunjukkan pengekangan mungkin menandakan keterbukaan untuk pembicaraan lebih lanjut, atau setidaknya bahwa mereka merasa puas untuk menghindari eskalasi. Kita telah melihat yuan mendekati batas terendah historisnya terhadap dolar. Dari perspektif perdagangan, gerakan ini dapat memberikan indikasi. Tingkat yang bertahan di atau melampaui level terendah sebelumnya dapat membuka pintu untuk penyesuaian lebih luas — terutama saat lindung nilai jangka pendek disesuaikan kembali. Mekanisme patokan berperan aktif dalam menetapkan nada untuk sesi berikutnya, terutama mengingat waktu di mana itu diterbitkan dan keterlambatan respons di luar Asia.Volatilitas Pasar
Biasanya, ketika tekanan mata uang terjadi bersamaan dengan arah kebijakan yang tidak pasti, volatilitas yang diindikasikan melonjak di pasar valuta asing. Mereka yang telah memposisikan diri untuk gerakan terikat rentang mungkin menemukan penyesuaian harga yang cepat dalam opsi. Tidak ada tanda-tanda bahwa tarif akan dihindari sepenuhnya, yang menjaga biaya lindung nilai tetap tinggi. Untuk produk terstruktur, hal ini cenderung mendistorsi profil imbal hasil jika tidak disesuaikan dengan tepat, terutama saat jatuh tempo yang mendekat. Kita juga mengharapkan tekanan tenang di pasar suku bunga. Petunjuk tindakan yang tertunda, bersamaan dengan potensi stres mata uang yang luas, berkontribusi pada kondisi yang lebih ketat — seringkali pada sisi yang lebih pendek terlebih dahulu. Kami memantau spread pendanaan untuk perubahan awal, tetapi pergeseran kurva imbal hasil terkait konflik kebijakan lintas negara dapat muncul kembali lebih cepat dari yang diperkirakan. Ketika yuan ditetapkan lemah dan kebijakan tetap ambigu, likuiditas dapat bergerak tidak merata, dan biasanya saat itulah gerakan tajam terjadi. Dengan kondisi silang ini, sinyal harga lebih sulit untuk diisolasi. Oleh karena itu, kita perlu lebih mengandalkan waktu — sebelum patokan, setelah patokan, pra-pembukaan pasar. Mengamati bagaimana buku pesanan berperilaku di pasar futures sekitar waktu tersebut menawarkan petunjuk. Likuiditas semalaman cenderung menipis tepat sebelum jendela penting ini, tetapi taruhan arah yang kuat masih masuk. Apa yang dinyatakan secara publik dibandingkan dengan yang diungkapkan dalam aksi harga tidak selalu sejalan, dan itu adalah celah yang perlu kita lacak di sesi mendatang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
