Tekanan Ekonomi Dari Langkah Perdagangan AS
UBS kini melihat pertumbuhan Zona Euro hanya sebesar 0,5% untuk tahun ini—penurunan signifikan dari proyeksi awal sebesar 0,9%. Penyebab utama untuk penyesuaian ini tampaknya adalah tekanan yang diantisipasi dari langkah-langkah perdagangan AS. Secara khusus, proyeksi menunjukkan bahwa Jerman kemungkinan akan merasakan dampak lebih besar, sementara Prancis bisa sedikit lebih terlindungi. Di sisi lain, meskipun ada tantangan dari luar, ada perasaan di kalangan beberapa pembuat kebijakan bahwa hasil tahun lalu yang lebih baik dari yang diperkirakan memberikan penyangga—meskipun itu mungkin tidak bertahan lama. Penurunan dalam proyeksi menunjukkan perubahan lebih tajam dalam sentimen, terutama bagaimana risiko eksternal mempengaruhi perhitungan lokal. Ketika bank-bank besar mulai mengubah angka pertumbuhan di tengah tahun, itu biasanya menyebabkan model penetapan harga aset bergeser—kadang-kadang secara halus, sering kali tidak. Di sini, kontraksi dalam ekspektasi dapat mempengaruhi ekspektasi suku bunga, premi volatilitas, dan korelasi antar aset. Dari perspektif kami, ini menandakan bahwa trader tidak dapat menempatkan kepercayaan tinggi pada indikator makro yang sebelumnya tahan banting. Ketika ekonomi besar seperti Jerman diidentifikasi sebagai yang paling berisiko dari tindakan perdagangan, kita harus mempertimbangkan efek beruntunnya pada pesanan industri dan negara pemasok. Singkatnya, rantai nilai tidak akan se-stabil yang dilaporkan oleh laporan bulanan. Lebih jauh ke selatan, efek perkiraan yang lebih ringan pada Prancis layak untuk diperhatikan bukan karena kepuasan, tetapi untuk eksposur struktural relatif. Bagian manufaktur yang lebih rendah dengan permintaan domestik yang lebih kuat mungkin dapat meredakan guncangan dari jalur pengiriman atau bea ekspor. Ini tidak membuatnya kebal; itu hanya memperlambat transmisi.Memantau Perbedaan Suku Bunga
Perbedaan suku bunga antara negara-negara anggota layak untuk diikuti lebih dari biasanya dalam konteks ini. Saat estimasi yang direvisi mulai muncul dari lembaga lain, kurva swap dapat menajam atau merata tergantung pada apakah pergeseran ini tampak sementara atau bagian dari tren yang lebih luas. Jika demikian, ada kemungkinan terjadi dislokasi harga antara tenor pendek dan menengah. Untuk beradaptasi dengan pergeseran ini, kami telah menyesuaikan asumsi spread kami dan memperhatikan sensitivitas baru seputar indikator industri. Ketika ancaman tarif beralih dari retorika ke perencanaan, volatilitas implisit dapat meningkat tidak merata di antara sektor-sektor. Ini penting—sekarang lebih dari sekedar kebisingan pasar. Perdagangan momentum yang terlalu bergantung pada ketahanan tahun lalu mungkin menjadi tidak dapat diandalkan. Bahkan dalam opsi, volatilitas implisit belum mencerminkan penyebaran yang nyata, yang berarti perilaku skew memerlukan interpretasi yang lebih dekat. Trader harus bersiap menghadapi perubahan aliran modal dalam ekuitas dan pendapatan tetap, terutama mengingat pemisahan regional dalam dampak yang diproyeksikan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
