Stabilitas Pasar Valuta Asing
Di pasar valuta asing, mata uang utama tetap stabil, meskipun mata uang berisiko lebih tinggi sedang berjuang. Dolar Australia melemah 0,3%, setelah turun 5% sebelumnya, menandakan penurunan signifikan untuk mata uang tersebut dalam satu hari. Peso Meksiko turun 1,5%, sementara franc Swiss dan yen Jepang menunjukkan performa lebih baik hari ini. Kami telah melihat dalam beberapa hari terakhir penurunan yang mencolok di seluruh tolok ukur ekuitas, sebagian besar dipicu oleh kekhawatiran baru terkait tindakan tarif dari Amerika Serikat. Penurunan 9% S&P dalam rentang 48 jam, disertai dengan pelemahan tambahan dalam futures sekitar 2,5%, bukan hanya penarikan dari level yang terlalu panas—ini mencerminkan ketidakpastian yang berkembang seputar respons perdagangan global yang tampaknya tidak mereda. Tekanan tidak terisolasi hanya di AS. Eropa dan China kini aktif bersiap untuk memberikan tanggapan dengan tindakan perdagangan mereka sendiri, yang kemungkinan bertujuan untuk menyeimbangkan apa yang mereka anggap sebagai agresi ekonomi. Di tempat lain di Asia, Vietnam dan Kamboja tampak terlibat secara diplomatik mengenai syarat perdagangan, menandakan fleksibilitas dalam kebijakan yang mungkin dapat mengurangi volatilitas—tetapi untuk saat ini, suasana keseluruhan belum membaik.Implikasi Untuk Trader
Dari posisi kami di segmen derivatif, semua ini menciptakan peluang untuk repositioning yang terukur. Trader harus fokus pada pasar swap, yang telah tenang menyesuaikan harapan terhadap kebijakan moneter AS. Itu bukan sekadar kebisingan. Peralihan dari 30% menjadi 50% probabilitas tersirat untuk pemotongan Federal Reserve sebelum bulan Mei menunjukkan keyakinan yang semakin tumbuh bahwa pelonggaran akan kembali dibahas lebih cepat dari yang diantisipasi. Kami biasanya mengharapkan imbal hasil obligasi mengikuti logika tertentu dalam konteks itu, namun yang kami dapatkan adalah hasil campuran—penjual jangka pendek di Eropa mendorong imbal hasil Bund turun lima basis poin, tetapi tenor jangka panjang AS menunjukkan imbal hasil sedikit lebih tinggi, dengan 10Y menambah satu basis poin. Ini bukan dislokasi secara tepat, tetapi perbedaan yang patut diwaspadai. Ruang valuta asing menawarkan petunjuk lebih lanjut. Perilaku aman masih berlangsung, dan mata uang yang biasanya terkait dengan stabilitas global—yen dan franc—berjalan baik. Di sisi yang berlawanan, nama-nama yang sensitif terhadap risiko menanggung beban lebih berat. Kami memantau dolar Australia dengan cermat setelah turun lagi 0,3%—ini mengikuti penurunan tajam 5% yang terjadi dalam satu hari. Pergerakan seperti itu tidak rutin dan sering kali membutuhkan waktu ber minggu untuk menyesuaikan. Peso berkinerja sangat buruk, turun 1,5%, yang sejalan dengan kecenderungannya bereaksi tajam ketika ketegangan geopolitik atau perdagangan meningkat. Volatilitas terus mengalami penyesuaian harga, terutama dalam kontrak yang melihat ke depan. Ini bukan waktu yang tepat untuk memperluas eksposur tanpa menyesuaikan untuk premi ketidakpastian yang lebih tinggi. Sebaliknya, kami lebih memilih hedge taktis, terutama di mana harga opsi belum sepenuhnya menyesuaikan dengan risiko yang terwujud. Apa yang kami lihat di sini bukan tentang reaksi berlebihan pasar atau penetapan harga yang tidak rasional—ini adalah pasar yang mengatur keputusan internasional ke dalam probabilitas dan biaya. Sadari kantong likuiditas. Pahami pergeseran posisi. Yang terpenting, jangan berharap kompleks suku bunga bergerak seiring dengan sentimen ekuitas saat ini—terlalu banyak sinyal terpisah yang berlaku. Persiapan sekarang, sebelum adanya perubahan kebijakan atau pengumuman balasan, adalah apa yang akan membuat kita lebih siap.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
