Rencana Dukungan Fiskal
Keputusan yang sudah diambil menunjukkan upaya yang disengaja untuk menanggulangi tekanan dari luar negeri, terutama tarif terbaru dari AS. Pertemuan akhir pekan lalu menunjukkan bahwa dukungan fiskal, dengan penekanan pada konsumen, akan digunakan lebih cepat dari yang diharapkan sebelumnya. Beberapa rencana ini sebelumnya telah dibahas, namun sekarang tampaknya ada urgensi dalam proses ini. Belum ada garis waktu yang detail dan ruang lingkup akhirnya masih dapat dinegosiasikan, tetapi jelas momentum sedang dibangun. Pejabat regulasi juga mendiskusikan kemungkinan pembentukan dana finansial untuk mendukung pasar saham, meskipun belum ada kerangka, estimasi ukuran, atau mekanisme operasional yang dipublikasikan. Pengembangan ini, yang masih berada di tahap awal, dibahas bersamaan dengan banyak ide stabilisasi lainnya. Sebutan ini, meskipun singkat, menunjukkan bahwa pembuat kebijakan tidak mengabaikan volatilitas di pasar domestik. Bagi kita yang memperhatikan pergerakan kontrak yang sensitif terhadap suku bunga atau berkaitan dengan volatilitas selama sesi Asia, nada dari para pengambil keputusan ini mengarah pada beberapa strategi yang dapat diterapkan. Meskipun perubahan nyata belum terwujud, posisi para pengambil keputusan menunjukkan niat untuk mengurangi stres di pasar domestik dalam jangka pendek. Peserta pasar sebaiknya memperluas cara pandang mereka terhadap intervensi kebijakan—apa yang mungkin memakan waktu kuartal kini dapat berkembang dalam hitungan minggu.Dukungan untuk Aktivitas Konsumen
Dukungan untuk aktivitas konsumen sering kali menyaring ke sektor discretionary dan dapat mempengaruhi transportasi, ritel, dan industri hulu. Karena ini dijadwalkan menjelang tekanan struktural yang diharapkan dari luar negeri, kontrak jangka pendek di industri terkait mungkin mulai mencerminkan harapan ini jauh sebelum rincian lengkap muncul. Komentar Tang bulan lalu tentang bantuan fiskal yang terarah kini terlihat kurang terisolasi dan mungkin merupakan sinyal awal. Fakta bahwa diskusi beralih ke pasar saham, meskipun tanpa rincian, biasanya menunjukkan bahwa pihak berwenang menerima pergerakan utama dan berpotensi ingin mengendalikan perubahan sentimen yang cepat. Hal ini relevan bagi kita. Ini membuka kemungkinan risiko acara buruk yang lebih rendah di indeks domestik dan instrumen berbobot sektor, setidaknya dalam jangka pendek. Hal ini jarang membuat volatilitas terhindar, terutama di sisi negatif. Menggerakkan tindakan lebih awal dalam tahun ini, atau frontloading, memiliki biaya, sehingga ukuran dan agresivitas kebijakan tahun depan mungkin lebih rendah jika langkah-langkah terbaru berjalan sesuai harapan pasar. Untuk derivatif jangka menengah, terutama yang terkait dengan sektor yang mengalami moderasi pertumbuhan, ini mengubah asumsi harga dan lindung nilai. Jika kita percaya bahwa intensitas kebijakan jangka pendek meningkat, maka posisi jangka panjang mungkin perlu mencerminkan pengekangan yang pada akhirnya akan terjadi. Pernyataan publik Li sebelumnya mengisyaratkan keseimbangan yang hati-hati antara pengelolaan mata uang dan likuiditas domestik. Dengan stimulus yang diajukan lebih awal, tidak masuk akal untuk menduga bahwa alat-alat mata uang dapat disesuaikan untuk mencegah aliran modal keluar atau mengendalikan biaya impor, terutama untuk energi. Kontrak maju yang terkait dengan impor bergantung pada nilai tukar mungkin perlu diperhatikan dengan seksama. Dalam lingkungan ini, swap yang sensitif terhadap suku bunga yang terikat pada suku bunga kebijakan daratan kemungkinan akan bereaksi lebih dulu. Kemiringan kurva mungkin menunjukkan seberapa besar pasar percaya bahwa jendela stimulus akan terbuka. Sementara itu, trader yang terpapar pada dampak regional harus memantau metrik modal lintas batas, terutama di antara mitra Asia Tenggara.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
