Alat Kebijakan Moneter
PBOC menggunakan berbagai alat kebijakan moneter, termasuk Suku Bunga Repo Terbalik tujuh hari, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, dan intervensi valuta asing. Suku Bunga Utama Pinjaman berfungsi sebagai suku bunga acuan di China, memengaruhi suku bunga pinjaman dan hipotek. China mengizinkan 19 bank swasta, termasuk pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, yang didukung oleh perusahaan teknologi Tencent dan Ant Group. Sektor ini telah mengalami pembukaan secara bertahap kepada pemberi pinjaman swasta yang sepenuhnya terkapitalisasi sejak 2014. Apa yang kita lihat di sini adalah penyesuaian yang terukur oleh Bank Rakyat China, menaikkan suku bunga referensi yuan terhadap dolar lebih tinggi dari yang diharapkan pasar. Dengan menetapkannya pada 7.1980, sementara konsensus pasar sekitar 7.3162, bank sentral memberikan sinyal jelas tentang niat mereka untuk mempertahankan kekuatan mata uang. Suku bunga acuan bukan sekadar panduan—itu lebih dekat dengan pesan moneter. Ketika penetapan jauh di bawah perkiraan, biasanya memberi tahu kita ke arah mana otoritas berpikir segala sesuatunya harus berjalan. Untuk kita, itu berarti lebih dari sekadar pengamatan biasa. Penetapan yang lebih ketat dari yang diharapkan menunjukkan ada kurangnya keinginan dari pembuat kebijakan untuk membiarkan depresiasi CNY yang luas. Dengan kecenderungan ini semakin terlihat, kita harus mengantisipasi lebih banyak pergerakan dua arah di sekitar penetapan harian dan operasi likuiditas bank sentral. Rentang tawaran mungkin mulai menyesuaikan sesuai, dan struktur carry yang ada yang condong ke kelemahan yuan mungkin mengalami variasi yang lebih besar.Menyeimbangkan Stabilitas Ekonomi
Pengaruh Zhou di helm moneter, yang dibentuk oleh latar belakangnya dan keselarasan dengan prioritas Partai, memberi kita gambaran tentang nada kebijakan yang datang dari Beijing. Ini bukan hanya tentang pengelolaan mata uang, tetapi tentang memperkuat otoritas di tengah perbedaan suku bunga global. PBOC berada dalam tindakan penyeimbangan antara mencegah aliran modal keluar yang berlebihan sambil secara bersamaan menjaga ekspektasi inflasi dan kredit. Penetapan mata uang, operasi repo, dan penetapan suku bunga? Semua bagian dari seperangkat kontrol yang dirancang untuk menjaga stabilitas sambil memberikan ruang yang cukup bagi bank untuk berfungsi. Untuk sisi perbankan swasta, 19 bank digital dan swasta tetap menjadi catatan samping, tetapi tidak dapat diabaikan. Pengenalan entitas seperti yang didukung oleh Tencent dan Ant menciptakan lapisan likuiditas dan aliran kredit yang paralel, meskipun masih diawasi di bawah pengaturan yang sangat ketat. Sementara institusi ini memiliki kekuatan terbatas dalam penetapan suku bunga, mereka dapat menambah “kebisingan” di saluran kredit ritel dan usaha kecil, yang sensitif terhadap sinyal moneter yang lebih luas. Posisi derivatif yang terikat pada hasil atau FX China harus bersiap untuk panduan yang lebih ketat dan penundaan dalam asumsi sikap moneter yang longgar. Swap, opsi, atau spread yang diuntungkan dari pergerakan modal yang lebih bebas atau depresiasi akan membutuhkan kalibrasi kembali secara konstan—terutama jika penetapan harian terus menyimpang dari prediksi pasar. Perhatikan suntikan likuiditas dolar melalui reverse repos sebagai petunjuk lain. Secara strategis, pantau penguatan suku bunga kebijakan dan deviasi suku bunga acuan sebagai indikator utama. Jangan anggap mereka sebagai refleksi terlambat. Jika itu menyimpang dari ekspektasi implisit swap, saatnya untuk menyesuaikan harga. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
