Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, menyatakan bahwa tarif di AS lebih luas dari yang diperkirakan, menimbulkan risiko inflasi yang meningkat dan pertumbuhan yang berkurang. Ia menekankan bahwa Fed siap untuk menunggu kejelasan lebih lanjut sebelum mengubah kebijakan moneter. Powell mencatat bahwa tarif kemungkinan akan meningkatkan inflasi dalam beberapa kuartal mendatang, dengan potensi efek yang bertahan lama. Ia menunjukkan bahwa meskipun ukuran inflasi jangka panjang tetap stabil, Fed harus memastikan bahwa kenaikan harga sementara tidak menyebabkan masalah inflasi yang berkelanjutan.

Kinerja Indeks Dolar AS

Setelah pidatonya, Indeks Dolar AS naik 0,7% menjadi 102,65, dengan Dolar berkinerja kuat terhadap mata uang utama lainnya, terutama Dolar Australia. Statistik penting menunjukkan perubahan persentase yang bervariasi, mengindikasikan kekuatan Dolar di berbagai pasar. Tarif, yang didefinisikan sebagai bea cukai pada barang impor, bertujuan untuk meningkatkan daya saing industri lokal. Meskipun keduanya menghasilkan pendapatan, tarif dibayar oleh importir di pelabuhan masuk, berbeda dengan pajak umum yang dikenakan pada titik penjualan. Pandangan ekonomi tentang tarif terpecah, dengan beberapa mendukung peran perlindungan mereka sementara yang lain mengingatkan tentang potensi kenaikan harga jangka panjang dan konflik perdagangan. Menjelang pemilihan presiden 2024, Presiden Trump berencana untuk memanfaatkan tarif guna memperkuat ekonomi, fokus pada mitra dagang utama yaitu Meksiko, China, dan Kanada. Pernyataan Powell menekankan potensi inflasi jangka pendek untuk lebih persisten daripada yang diperkirakan sebelumnya, terutama karena langkah-langkah perdagangan yang semakin meluas. Jika tarif ini tetap diberlakukan atau meningkat lebih jauh, mereka dapat menyebabkan biaya impor yang lebih tinggi yang akhirnya diteruskan kepada konsumen. Ini menjadi hambatan langsung bagi stabilitas harga, meskipun ekspektasi inflasi jangka panjang yang lebih luas belum menyimpang dari tingkat yang diinginkan Federal Reserve. Ada kewaspadaan dari bank sentral di sini—bukan keraguan, tetapi kesabaran. Pernyataan ini jelas mengkomunikasikan bahwa penyesuaian kebijakan moneter tidak akan segera terjadi. Sikap saat ini menunjukkan preferensi untuk menunggu sampai gambaran ekonomi, terutama mengenai inflasi, menjadi lebih jelas. Bagi pasar keuangan, respons langsungnya adalah Dolar yang lebih kuat, seperti yang tercermin dalam tren naik indeks. Penguatan terhadap sebagian besar mata uang utama, terutama Dolar Australia, menunjukkan adanya aliran modal yang sementara berpihak pada AS.

Dampak Pasar dan Pertimbangan Masa Depan

Kami menginterpretasikan ini sebagai sinyal bahwa penyesuaian suku bunga tidak dihilangkan, hanya ditunda sampai data inflasi yang lebih konsisten tiba. Instrumen turunan yang terkait dengan suku bunga mungkin melihat volatilitas yang rendah dalam jangka pendek, tetapi itu tidak menghilangkan potensi kejutan—terutama jika tekanan inflasi yang terkait perdagangan mulai muncul dalam pembacaan inti. Pada saat itu, Fed mungkin dipaksa untuk bertindak lebih cepat dari yang diperkirakan, dan kurva volatilitas yang tersirat akan menyesuaikan dengan cepat. Tarif, dalam niatnya, dirancang untuk melindungi. Namun, cara mereka—menaikkan biaya barang impor—berarti mereka cenderung berkontribusi pada perhitungan inflasi. Bagi mereka yang menyusun perdagangan dengan harapan kebijakan tetap stabil, penting untuk meninjau kembali asumsi inti ini. Komentar Powell berfungsi sebagai peringatan ringan: guncangan sementara, jika digabungkan atau diperpanjang, dapat berkembang menjadi kekuatan yang lebih struktural. Perdebatan mengenai efektivitas intervensi perdagangan tetap ada. Satu sisi berargumen bahwa mereka melindungi industri domestik dari keuntungan yang tidak adil; sisi lainnya menekankan bahwa biaya tidak langsung—kehilangan efisiensi, tindakan balasan, dan kenaikan harga konsumen—dapat melemahkan output dan lapangan kerja dari waktu ke waktu. Ini membuat jalur tarif sangat politik, terutama di tahun pemilihan. Kami mencatat niat Presiden untuk menggunakan tarif dengan lebih agresif, menargetkan tiga dari hubungan perdagangan utama negara. Meskipun ini belum menjadi kebijakan pasar, risikonya juga bukan hal hipotetis. Rencana ini menunjukkan bahwa tekanan dapat meningkat pada bank sentral untuk merespons, tidak hanya melalui pelonggaran atau pengetatan, tetapi melalui kejelasan komunikasi dan pemposisian yang lebih besar. Sebagai harga derivatif beradaptasi dengan sinyal baru yang menggambarkan masa depan, menjaga fleksibilitas dalam pemposisian menjadi penting. Jika suku bunga tetap statis tetapi ketidakpastian meningkat, kita bisa melihat pergeseran dalam gamma dan vega di seluruh kurva. Sensitivitas terhadap berita mungkin meningkat menjelang Q3. Model yang menganggap jalur inflasi atau suku bunga yang mulus kemungkinan besar perlu disesuaikan kembali. Dari sudut pandang kami, lingkungan ini lebih menghargai kesiapsiagaan daripada arah. Tetap waspada tidak hanya terhadap pertemuan dan notulen Fed, tetapi juga terhadap perkembangan kebijakan perdagangan dari cabang eksekutif. Input ini bukan hal yang bersifat pinggiran; mereka secara langsung mempengaruhi asumsi moneter dan, dengan demikian, permukaan volatilitas di seluruh kelas aset.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.