Signifikansi Tingkat Subpengangguran U6
Kenaikan tajam dalam tingkat subpengangguran U6—dari 8% menjadi 19% hanya dalam satu bulan—lebih dari sekadar perubahan statistik; ini menunjukkan semakin banyaknya kekosongan di pasar tenaga kerja. Ukuran ini mencakup tidak hanya mereka yang tanpa pekerjaan, tetapi juga mereka yang terjebak dalam pekerjaan paruh waktu saat mereka ingin bekerja penuh waktu, serta pekerja yang kecewa yang sudah tidak aktif mencari pekerjaan. Ini menunjukkan bahwa tingkat pengangguran utama mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan tekanan di pasar saat ini. Bagi pasar, perubahan mendadak sebesar ini cenderung mengubah ekspektasi tentang permintaan konsumen, tekanan upah, dan keputusan kebijakan di masa depan. Powell dan rekan-rekannya di Federal Reserve kemungkinan akan meninjau ukuran ini dalam menilai apakah pasar tenaga kerja terlalu panas atau mendingin terlalu cepat. Kita juga tidak boleh meremehkan pentingnya data partisipasi tenaga kerja dalam membentuk ekspektasi seputar panduan ke depan dan debat penetapan suku bunga. Pasar obligasi, khususnya, mungkin bereaksi dengan mencolok. Gambaran lapangan kerja yang memburuk cenderung menurunkan ekspektasi inflasi, mendorong imbal hasil turun dan meningkatkan prediksi pemotongan suku bunga, terutama di bagian awal kurva imbal hasil. Ini biasanya berpengaruh pada aset berisiko dan dapat menghasilkan respons yang berbeda di berbagai kelas aset—saham kecil, misalnya, sering kali lebih terkait dengan ukuran seperti U6 karena ketergantungan mereka pada konsumsi domestik dan fleksibilitas upah. Dalam hal penempatan, jika tingkat subpengangguran yang lebih tinggi berlanjut atau memburuk, pedagang kemungkinan akan mulai meningkatkan eksposur terhadap instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, terutama yang diuntungkan dari pemotongan yang lebih tajam atau pembentukan kembali kurva. Ini menjadikan data gaji nonpertanian dan tingkat partisipasi yang akan datang sangat penting dalam mengonfirmasi apakah peningkatan Maret adalah lonjakan atau awal dari tren yang lebih besar.Sensitivitas Pasar Dan Penempatan
Dalam beberapa minggu mendatang, harapkan sensitivitas terhadap rilis tenaga kerja meningkat, terutama selama sesi awal ketika likuiditas lebih tipis dan pergerakan dapat memperbesar perubahan yang mendasar. Kita harus waspada terhadap pembacaan yang menantang narasi saat ini tentang ketahanan di pasar kerja, karena harga dapat menyesuaikan dengan cepat. Penekanan bagi kita adalah memperhatikan bagaimana pergeseran penempatan terjadi di produk volatilitas suku bunga, dan bagaimana bunga terbuka menyesuaikan sekitar hasil yang terkait dengan peristiwa. Pergerakan ukuran tunggal ini bukan sekadar catatan kaki—ini dapat mengubah dinamika kurva dan menempatkan perdagangan tertentu pada risiko jika data yang dihasilkan kemudian mengonfirmasi penurunan yang lebih dalam. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
