Kesulitan Manufaktur Jerman
Stagnasi yang tidak terduga dalam pesanan pabrik Jerman untuk Februari, yang tercatat 0% daripada peningkatan yang diharapkan sebesar 3,5%, menunjukkan bahwa sektor manufaktur masih berjuang untuk mendapatkan momentum. Pasar berharap akan adanya pemulihan, terutama setelah periode musim dingin yang lesu. Angka-angka ini, atau lebih tepatnya kurangnya momentum, menyoroti permintaan yang rendah baik di dalam negeri maupun luar negeri, menunjukkan bahwa optimisme dari sisi pasokan mungkin masih terlalu dini. Ketika sektor manufaktur—penggerak utama ekonomi Jerman—tidak menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan output yang stabil, sinyal peringatan terdengar di pasar yang lebih luas, khususnya yang memantau trajectory pertumbuhan Eropa. Schnabel dari ECB baru-baru ini menegaskan bahwa inflasi sedang dalam jalur penurunan, tetapi juga memperingatkan bahwa “cukup” data belum terkumpul untuk membenarkan langkah pasti pada penyempitan kebijakan. Jika industri tetap lemah, bank sentral dapat menghadapi keputusan yang lebih sulit, mempertimbangkan inflasi dibandingkan dengan risiko output. Dari sisi kami, stagnasi ini menunjukkan bahwa posisi dalam kontrak yang terkait dengan saham industri Eropa atau suku bunga yang dinyatakan dalam euro harus disesuaikan dengan hati-hati. Kekuatan penetapan harga di sektor swasta tampaknya terbatas, dan indikator yang mengarah ke depan dari data PMI belum meyakinkan. Setiap rilis makro kini menjadi bagian dari teka-teki yang relatif rapuh.Dampak Terhadap Pasar Eropa
Pasar saat ini terus memperkirakan dua pemotongan suku bunga ECB selama tahun 2024. Mereka yang berposisi dalam instrumen sensitif suku bunga tidak dapat menganggap asumsi tersebut sebagai hal yang pasti—terutama ketika pesanan industri tidak menunjukkan pertumbuhan. Ini memberikan isyarat untuk memantau tidak hanya data bulan depan tetapi juga volume ekspor dan perubahan inventaris, terutama di sektor barang modal. Ada implikasi juga untuk posisi mata uang. Jerman adalah penggerak surplus perdagangan zona euro di masa normal. Namun, ketika produksi domestik stagnan dan pesanan baru menurun, ini mempertanyakan seberapa tangguh euro dapat bertahan jika sentimen berbalik menentang prospek blok tersebut. Mata uang mencerminkan ekspektasi—jelas, laporan ini adalah kejutan negatif. Dukungan fiskal di Eropa telah kurang agresif dibandingkan dengan wilayah lain. Jika stimulus tetap lemah, dan jika kepercayaan konsumen terhenti bersamaan dengan produksi, mereka yang memiliki eksposur terpengaruh mungkin perlu memikirkan kembali jadwal mereka atau melindungi diri dengan lebih tepat. Volatilitas dapat cenderung turun dalam jangka pendek, terutama jika bacaan inflasi yang akan datang menegaskan kembali tekanan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
