Indeks Harga Konsumen Terharmonisasi inti zona euro meningkat sebesar 1% pada bulan Maret, naik dari 0,5% yang dilaporkan sebelumnya. Perubahan ini mencerminkan tren inflasi yang sedang berlangsung di wilayah tersebut. Di Amerika Serikat, Survei Lowongan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS) diperkirakan menunjukkan penurunan dalam lowongan pekerjaan, diharapkan mencapai 7,63 juta pada hari kerja terakhir bulan Februari. Kekhawatiran meningkat di kalangan ekonom mengenai kemungkinan resesi, khususnya dengan tarif baru yang mulai berlaku pada 2 April.

Momentum Inflasi Zona Euro

Kenaikan 1% yang dilaporkan dalam Indeks Harga Konsumen Terharmonisasi inti zona euro (HICP) bukanlah angka biasa—ini menambah bobot pada jalur inflasi yang tetap keras. HICP inti, yang secara sengaja tidak mencakup harga makanan dan energi yang tidak stabil, memberikan gambaran yang lebih jelas tentang dinamika penawaran dan permintaan di bawah permukaan. Kenaikan ini, dari 0,5% yang sudah signifikan, dapat diartikan sebagai penguatan halus terhadap tekanan harga yang sedang berlangsung, terutama di sektor non-energi seperti layanan dan barang industri. Kita juga harus memperhatikan waktu. Angka Maret muncul tepat saat Bank Sentral Eropa mendekati keputusan penetapan suku bunga di kuartal ini. Elemen apa pun yang memperumit jalan menuju disinflasi dapat meningkatkan sensitivitas pasar—terutama di pasar suku bunga jangka pendek, di mana harga jangka pendek semakin responsif terhadap rilis makro. Aksi harga di sekitar Euribor atau futures Schatz jangka pendek dapat mencerminkan hal ini, terutama jika cetakan mendatang mengonfirmasi bahwa harga mendasar tidak melunak cukup cepat. Fokus di Amerika Serikat, sementara itu, beralih ke kondisi pasar tenaga kerja. Perkiraan penurunan lowongan pekerjaan, seperti yang ditunjukkan dalam laporan JOLTS yang akan datang, tidak bisa dianggap remeh sebagai gangguan musiman. Tingkat 7,63 juta yang diperkirakan untuk bulan Februari akan menandai penurunan lebih lanjut dari puncak pasca-pandemi, sejalan dengan sinyal yang lebih luas bahwa permintaan tenaga kerja mungkin mulai menurun. Pasar sering mengandalkan laporan ini sebagai indikator awal, dan meskipun perekrutan tetap positif, penurunan posisi yang tersedia menunjukkan bahwa pemberi kerja mulai menarik kembali secara moderat.

Titik Tekanan Pasar Tenaga Kerja

Perkembangan ini terjadi tepat pada saat perubahan kebijakan dan perdagangan. Tarif yang akan mulai berlaku pada awal April menambah filter lain melalui mana kepercayaan perusahaan mungkin melemah. Jika bisnis mengharapkan biaya input meningkat atau pendapatan dipangkas oleh langkah balasan, rencana perekrutan mungkin yang pertama kali diperketat. Ketidakpastian ini tetap berada di permukaan—dan peserta pasar sering kali dapat memperhitungkannya lebih awal daripada respons kebijakan. Saat volatilitas implisit meningkat seputar acara yang dipacu makro, perdagangan carry dan spread kalender dalam produk pendapatan tetap USD dan EUR bisa mengalami dislokasi sementara. Kita mungkin melihat pelebaran antara volatilitas implisit dan yang terwujud di kurva jangka pendek saat trader menyesuaikan ekspektasi seputar ketahanan inflasi dan kemungkinan pelonggaran pasar tenaga kerja. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.