Pasar Tenaga Kerja Menjadi Fokus
Hari Jumat, AS akan merilis data tenaga kerja penting, termasuk rata-rata penghasilan per jam dan tingkat pengangguran. Di Kanada, perhatian akan difokuskan pada perubahan pekerjaan dan tingkat pengangguran. RBA diprediksi akan mempertahankan suku bunga stabil seiring dengan inflasi yang melambat. Inflasi zona euro berada di atas target tetapi juga mulai mereda, dengan ekspektasi untuk laju utama sebesar 2,2% dan CPI inti sebesar 2,5%. Kebijakan moneter dari ECB mungkin termasuk pemotongan suku bunga, meskipun pengeluaran pertahanan dan ketidakpastian tarif dapat menyebabkan kehati-hatian. Di AS, PMI manufaktur ISM diperkirakan akan turun ke 49,6, menunjukkan kemungkinan kontraksi, sebagian besar karena tarif.Dampak Tarif Menjadi Lebih Dalam
Analis memprediksi tekanan pada layanan akibat melemahnya aktivitas manufaktur, dengan ketidakpastian tarif yang mempengaruhi perilaku harga dan pembelian. Tarif yang memengaruhi semua mitra dagang AS dapat memicu tindakan balasan dari negara-negara seperti China. AS memperkirakan rata-rata penghasilan per jam sebesar 0,3%, dengan perlambatan dalam pertumbuhan pekerjaan non-pertanian diproyeksikan sebesar 139K. Pengurangan pegawai pemerintah mungkin terjadi akibat pemotongan pekerjaan federal, menyoroti tantangan di sektor swasta. Di Kanada, perubahan pekerjaan diperkirakan sebesar 9,9K, disertai dengan kenaikan tingkat pengangguran menjadi 6,7%. Permintaan perekrutan tampaknya mulai melambat, dipengaruhi oleh pertumbuhan populasi yang lebih lambat dan potensi batasan pekerjaan ke depan. Kami melihat angka terbaru zona euro sebagai tanda bahwa disinflasi tetap ada, meskipun masih di atas target. Jarak yang menyempit antara harga utama dan inti menjaga spekulasi aktif tentang apakah ECB akan memilih kebijakan yang lebih mudah. Namun, kami mencatat kewaspadaan Draghi karena faktor-faktor yang tidak terduga di margin kebijakan—seperti ketegangan perdagangan global dan peningkatan belanja terkait pertahanan. Kecuali ada kejutan, harga di blok regional tetap memiliki nada yang sedikit mendingin, memberikan ruang untuk pemangkasan suku bunga, tetapi hanya secara bertahap. Jadwal hari Rabu, yang dipenuhi dengan ekspektasi pekerjaan, mengundang fokus lebih tajam pada pekerjaan di AS. Ukuran sektor swasta menunjukkan tren yang lebih lambat di bawah permukaan, yang sejalan dengan bukti lebih luas mengenai pasar tenaga kerja yang mungkin tidak lagi mendukung pertumbuhan utama. Observasi kunci: kami telah melacak angka ADP yang menurun selama tiga siklus pelaporan berturut-turut, dan meskipun masih menunjukkan ekspansi, sekarang berlawanan dengan klaim awal yang meningkat. Penyimpangan ini tidak boleh diabaikan. Konteks pasar yang lebih luas menjadi lebih reaktif melalui hari Kamis. Laporan inflasi dari Eropa barat dapat memperkuat atau mengganggu bias ECB, meskipun angka layanan ISM lebih mungkin membentuk imbal hasil menjelang akhir pekan. Bacaan yang diantisipasi akan menguji apakah layanan dapat tetap tangguh ketika pabrik tertinggal. Bacaan S&P Global sudah menunjukkan adanya pemisahan antara kedua sektor. Jika dikonfirmasi, taruhan pada penurunan dapat menjadi lebih percaya diri, terutama jika dikombinasikan dengan meningkatnya ketegangan geopolitik melalui usulan pungutan lintas batas. Kami mencatat bahwa tarif yang awalnya ditujukan untuk mendukung produsen domestik telah mulai mengubah sentimen di antara kelompok pengadaan. Ini langsung tercermin dalam laporan manajer pembelian, di mana waktu pengiriman dan biaya input telah melonjak. Secara nyata, paruh kedua tahun menghadapi hambatan yang semakin besar dalam ketidakpastian harga—sesuatu yang, meskipun sering dilaporkan dalam barang modal, kini mulai merambah pada barang konsumen jadi. Menuju hari Jumat, kami mengharapkan data tenaga kerja menjadi acara penting untuk posisi pasar yang lebih luas. Perkiraan moderasi dalam rata-rata penghasilan per jam tidak menghapus tren kenaikan penghasilan riil tahun ini, meskipun dapat menghilangkan beberapa tekanan ketat, terutama jika penciptaan pekerjaan utama melambat. Melihat perpecahan antara sektor publik dan swasta, kemungkinan pengurangan perekrutan pemerintah menjadi perhatian khusus. Putaran pemotongan federal terakhir sebagian diimbangi oleh pekerjaan tingkat negara, pola yang mungkin tidak bertahan hingga Q3. Di utara, data pekerjaan Kanada menyoroti jenis perlambatan yang berbeda. Ini bukan soal kecepatan, tetapi luas yang menjadi perhatian kami. Kenaikan yang diproyeksikan dalam tingkat pengangguran, terutama setelah penyesuaian musiman, menunjukkan bahwa setiap perluasan kekuatan sektoral kini terhenti. Kenaikan yang lebih kecil dari yang diharapkan datang tepat ketika pertumbuhan populasi melambat—situasi yang tampak sepele, tetapi berisiko menyembunyikan kesenjangan struktural dalam kapasitas perekrutan, terutama di layanan bisnis dan konstruksi. Dengan pandangan ini, kami tetap waspada terhadap pergerakan harga di produk volatilitas jangka pendek. Pergerakan di sekitar data yang dijadwalkan kemungkinan akan tetap terkait dengan spekulasi jalur suku bunga, terutama jika laporan AS pada hari Jumat menambah bukti terhadap narasi yang melemah. Dalam ketidakhadiran arahan kebijakan yang terkoordinasi, trader derivatif harus menonton untuk menyaksikan pelebaran spread bid-ask di sekitar pasangan FX yang terkait dengan USD dan CAD. Timing, seperti biasa, menjadi isu masuk yang dibangun di sekitar jendela rilis—bukan asumsi. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
