Pada bulan Februari, output industri Jepang meningkat sebesar 2,5% dibandingkan bulan sebelumnya, melampaui ekspektasi sebesar 2,3% dan pulih dari penurunan sebesar 1,1% pada bulan Januari.
Secara tahunan, output menunjukkan pertumbuhan sebesar 0,3%, turun dari tingkat sebelumnya sebesar 2,2%.
Perkiraan untuk satu bulan ke depan adalah peningkatan sebesar 0,6%, sedikit naik dari 0,5%, sementara perkiraan untuk dua bulan ke depan berada di 0,1%, meningkat dari -2,0% sebelumnya.
Level produksi telah ditingkatkan untuk memenuhi pesanan menjelang tarif AS.
Tingkat perubahan USD/JPY saat ini berada di titik terendah sesi.
Poin-poin penting yang kita amati dalam laporan Februari adalah peningkatan aktivitas industri di seluruh Jepang, dengan output naik lebih dari yang diprediksi secara bulanan. Kenaikan bulan-ke-bulan sebesar 2,5% jelas mengungguli ekspektasi 2,3%, menunjukkan bahwa produsen cepat pulih setelah kinerja yang lemah di bulan Januari. Namun, dari sisi tahunan, pertumbuhan 0,3% tidak menunjukkan banyak momentum, menurun dari 2,2% tahun sebelumnya. Ini mencerminkan sektor yang sedang menyesuaikan diri dengan tekanan permintaan, terutama yang terkait dengan kebijakan perdagangan di luar negeri.
Outlook untuk satu bulan dan dua bulan ke depan, meskipun konservatif, menunjukkan sedikit optimisme hati-hati dari para produsen. Kenaikan yang diharapkan sebesar 0,6% bulan depan dan pergeseran dari wilayah negatif ke 0,1% dua bulan ke depan menunjukkan bahwa pabrik tidak memperkirakan penurunan mendadak dalam aktivitas bisnis. Persediaan dan kapasitas idle mungkin perlahan-lahan mulai terpakai, meskipun kenaikan ini berlangsung lembut.
Peningkatan ini tampaknya sebagian didorong oleh produsen yang meningkatkan pengiriman menjelang tarif AS yang sudah pasti. Dinamika yang sama telah meningkatkan perkiraan jangka pendek. Pada dasarnya, para produsen melakukan pengiriman lebih awal untuk menghindari biaya tambahan di kemudian hari. Menariknya, dorongan ini tidak mengubah perkiraan jangka panjang secara dramatis, yang menunjukkan bahwa ada kemungkinan batasan dalam tindakan ini—ada rasa mendesak tetapi tidak panik.
Tingkat USD/JPY yang lebih lemah pada titik terendah sesi menunjukkan bahwa trader mata uang memperhitungkan dampak ganda dari output Jepang yang meningkat dan kemungkinan pengetatan Fed yang berkurang secara langsung. Ada tanda-tanda bahwa modal berputar sebagai respons terhadap kedua perkembangan ini, menguji pasangan yang sensitif terhadap suku bunga.
Trader yang terposisi pada derivatif yang sensitif terhadap pergerakan yen akan lebih baik memfokuskan perhatian pada volatilitas jangka pendek yang disebabkan oleh perubahan kebijakan perdagangan dan data makro yang akan datang. Terdapat sinyal yang jelas bahwa level output telah disesuaikan untuk memenuhi permintaan saat ini, bukan untuk ekspansi masa depan. Dengan kata lain, kita mungkin tidak melihat jalur kenaikan yang berkelanjutan dari sini kecuali kondisi ekspor membaik lebih dari sekadar menghindari tarif.
Bagi kita yang memantau eksposur volatilitas, memperhatikan data PMI dan pengiriman ekspor yang diperbarui dalam beberapa minggu mendatang dapat memberikan pemahaman yang lebih tepat apakah peningkatan produksi ini benar-benar merupakan titik balik atau hanya pelindung sementara. Secara statistik, angkanya menunjukkan lebih banyak pemulihan daripada ekspansi. Ini layak dijadikan acuan dalam perubahan arah jangka pendek—terutama bagi siapa pun yang terlibat dalam setup straddle atau gamma-focused.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
