Donald Trump telah menunjukkan kesediaan untuk melakukan negosiasi mengenai tarif. Dia menyebutkan rencana untuk mengumumkan tarif baru untuk obat-obatan dalam waktu dekat.
Perkembangan ini terjadi di tengah diskusi yang sedang berlangsung mengenai kebijakan perdagangan. Detail spesifik mengenai kemungkinan perubahan masih belum jelas pada tahap ini.
Trump menandakan bahwa dia mungkin terbuka untuk melakukan kesepakatan mengenai tarif. Di sisi lain, dia juga mengemukakan gagasan untuk mengungkapkan tambahan bea terkait sektor farmasi. Itu, pada gilirannya, menciptakan nada yang aneh. Di satu sisi, ada isyarat untuk berkompromi. Di sisi lain, ada ancaman ketegangan perdagangan yang lebih lanjut. Waktu kontras itu penting, terutama bagi kita yang mengamati pergerakan yang tidak stabil di pasar derivatif.
Sejauh ini, belum ada garis besar pasti tentang seperti apa perubahan tarif tersebut. Namun, implikasi sudah ada. Putaran baru bea impor—meskipun hanya ditargetkan pada obat-obatan—dapat memicu pergeseran baru dalam harapan di berbagai sektor, terutama kesehatan dan manufaktur. Dan ketika harapan bergerak, premi pada opsi juga akan bergerak.
Pembicaraan tentang tarif cenderung mempengaruhi bagian lain dari pasar. Bahkan ketika tidak terkait langsung dengan S&P atau komponen industri Dow, jenis pernyataan ini dapat membentuk sentimen risiko, mendorong perilaku perlindungan jauh melampaui sektor tertentu yang disebutkan. Volume terbaru dalam opsi jangka pendek menunjukkan bahwa beberapa trader mulai bersiap untuk pergerakan tiba-tiba. Tidak mengherankan jika tren itu mempercepat.
Pasar biasanya merespons lebih pada panduan ke depan daripada pada volume perdagangan saja. Sementara Trump menggoda negosiasi, nada bicaranya tetap tidak terduga. Jika tarif baru muncul minggu depan atau minggu berikutnya, dan lebih luas daripada yang diharapkan, itu akan mengejutkan beberapa peserta. Pergerakan harga di VIX kemungkinan akan mengikuti. Spread pada opsi indeks ekuitas dapat melebar. Volatilitas itu memberikan peluang—tetapi tidak tanpa risiko.
Apa yang harus kita lakukan adalah memantau volatilitas implisit pada nama-nama farmasi terlebih dahulu. Lalu, tetap perhatikan benchmark berkapitalisasi besar. Ada jeda, tetapi tidak terlalu lama. Jika minat pendek meningkat dalam ETF terkait kesehatan, pasar mungkin bersiap menghadapi sesuatu yang lebih tajam.
Yang paling menunjukkan adalah perbedaan antara mereka yang melakukan perlindungan lebih awal dan mereka yang menunggu. Divergensi itu memberikan petunjuk. Kami telah memperhatikan peningkatan dalam kontrak put yang jauh dari harga pasar dipasangkan dengan posisi dekat dengan harga pasar yang sederhana. Struktur itu sering kali menunjukkan sikap defensif dengan ruang untuk pembalikan.
Penetapan harga derivatif selama dua minggu ke depan kemungkinan akan tergantung tidak hanya pada apa yang dikatakan, tetapi juga pada bagaimana cara mengatakannya. Kecepatan itu penting. Jika pengumuman tarif datang secara bertahap, kita melihat waktu reaksi yang lebih lambat. Namun, satu deklarasi tajam, dan gamma meningkat dengan cepat. Dari sana, menjadi tentang mengelola eksposur delta terhadap berita apa pun yang muncul selanjutnya.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
