Worsening Gdp Outlook For Q1
Artikel ini menjelaskan pandangan yang menyusut untuk pertumbuhan ekonomi AS pada kuartal pertama, yang diukur dengan PDB. Model GDPNow, yang sering diperbarui dengan data frekuensi tinggi yang masuk, saat ini memperkirakan penurunan sebesar 2,8%. Ini adalah angka yang lebih rendah dibandingkan dengan estimasi sebelumnya yang menunjukkan penurunan sebesar 1,8%. Sementara itu, ketika disesuaikan dengan harga emas – yang dimaksudkan sebagai proksi untuk stres sistemik atau aktivitas moneter yang disesuaikan dengan inflasi – kontraksi ini lebih ringan, yaitu hanya 0,5%. Ini menunjukkan bahwa meskipun indikator tradisional memberikan gambaran yang lebih negatif, pengukuran alternatif menunjukkan gambaran yang sedikit lebih tangguh di baliknya. Penurunan yang signifikan berasal dari perdagangan. Data resmi menunjukkan bahwa ekspor netto — pada dasarnya barang dan jasa yang dijual ke luar negeri dikurangi yang dibawa masuk — memiliki dampak yang lebih besar terhadap PDB riil dibandingkan sebelumnya. Bobot komponen ini semakin dalam. Dalam model standar, pengurangan terjadi secara tajam, dari hampir 4 poin persentase menjadi hampir 5. Dalam versi yang disesuaikan dengan ukuran terkait komoditas, penurunan worsened sekitar 0,6 poin persentase, kini mencapai sedikit di atas 2,5. Kerugian ini mencerminkan perubahan yang kemungkinan terkait dengan permintaan luar negeri yang lebih lembut, level impor yang lebih tinggi, atau keduanya. Jadi, apa yang bisa kita ambil dari ini? Pertama, proyeksi yang semakin ketat menunjukkan perubahan sikap yang lebih cepat – bukan hanya tren yang melambat, tetapi perubahan tajam yang semakin cepat dengan setiap rilis data. Penempatan yang lebih cerdas dimulai dengan mengidentifikasi apakah penurunan saat ini lebih didorong oleh kelesuan konsumsi, tekanan ekspor, atau pengurangan inventaris; saat ini, sisi perdagangan memiliki bobot lebih besar daripada aktivitas konsumen. Itu patut dipikirkan. Mungkin tidak masuk akal untuk memperlakukan semua sektor sebagai bergerak secara uniform. Dengan ekspor netto yang memberikan dampak lebih berat dibandingkan konsumsi atau belanja pemerintah, kontrak jangka pendek yang terkait dengan eksposur eksternal (seperti manufaktur untuk ekspor) menyajikan lebih banyak kerugian dibandingkan jasa yang didorong oleh permintaan domestik. Posisi yang terlalu jauh ke dalam optimisme mungkin tidak sesuai dengan kondisi saat ini.Evaluating Model Divergence For Strategy
Penting juga untuk melihat model mana yang lebih cocok dengan perilaku saat ini. Kami telah menemukan bahwa jalur yang disesuaikan dengan emas, meskipun lebih halus, cenderung lebih baik mencerminkan tekanan jangka panjang tanpa kebisingan. Kesenjangan antara dua prospek ini — hampir 2,3 poin persentase — tidak boleh diabaikan. Pergerakan di sini dapat menunjukkan bahwa stres moneter atau perubahan dalam persepsi risiko yang disesuaikan dengan inflasi kurang dihargai oleh model-model utama. Dengan proyeksi yang turun dan perbedaan yang melebar, kita perlu menilai ulang bagaimana kita mendefinisikan stabilitas jangka pendek. Taruhan berleveraj yang mengasumsikan lantai di bawah pertumbuhan kuartalan perlu dipertimbangkan ulang. Risiko yang dianggap kecil pada akhir Februari — mungkin bahkan sepenuhnya diabaikan — kini terlihat lebih jelas dalam estimasi awal Maret. Ada kurang ruang untuk kesalahan titik tunggal. Hedging jangka pendek harus lebih ketat. Sistem harus mencerminkan kecepatan revisi, bukan hanya arah mereka. Jika sebuah model bisa kehilangan 1 poin persentase dalam satu pembaruan, maka mekanisme respons otomatis yang didasarkan pada tren bulanan bisa saja kurang responsif. Mata akan tertuju pada set data berikutnya: revisi inventaris, PMI jasa, pengukuran konsumsi frekuensi tinggi. Ini belum tentang apakah kontraksi berlanjut — bagian itu hampir sudah diperkirakan — tetapi seberapa terus-menerus penurunan perdagangan terjadi dan apakah itu menyebar ke komponen lain melalui pemutusan hubungan kerja atau kredit yang lebih ketat. Perhatikan tanda-tanda seperti aktivitas transportasi perusahaan atau data klaim awal yang bergerak sebelum tren rata-rata. Kami terus melacak bagaimana revisi berperilaku setelah pesanan barang tahan lama dan data PCE. Jika ini melebihi ekspektasi, beberapa pembalikan dalam estimasi model bisa muncul. Namun sampai saat itu, alokasi aset yang sensitif terhadap bentuk kurva imbal hasil atau kelipatan pendapatan ke depan perlu dievaluasi ulang dengan pemeriksaan intrahari yang lebih sering daripada sekali seminggu. Tetap metodis akan lebih berharga daripada bertaruh pada perubahan tiba-tiba.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
